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2008 年5月23日

要点：
干散货运价指数过去一个月大涨48%，我们认为上涨的主要原因为国内的铁矿石贸易商基于中澳谈判后现货铁矿石
价格将会上涨的预期，增加了铁矿石的进口量，而由于钢铁生产和对铁矿石的消耗相对平稳，因此港口库存增加以
及压港也一定程度降低了运力，进一步促进运价上涨。
后市来看，我们认为短期内（一个月左右）运价下跌可能性较大：首先，由于近期现货铁矿石价格上涨有限，而钢
厂稳定的需求与如此高的港口库存将极大降低进口贸易商囤积居奇的动力。另外我们钢铁分析员认为近期钢价会有
一定程度回落，这也将对铁矿石进口量有一定负面影响。其次，由于中澳谈判中较高的运费对中方十分不利，中钢
协已经提出要限制从澳洲进口现货矿石，限制进口铁矿石贸易商的囤积居奇行为，另外也将对港口压港问题进行疏
港解决，这将对运费起到一定抑制作用。

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