一不留神，油价降了四个月


[size=2.7em]本周国际原油市场一片哀鸿遍野，且OPEC（石油输出国组织）成员中最大产油国沙特，没有采用限制产量来拉高油价的惯用伎俩，而是一反常态地宣布不减产。布伦特原油期货价格应声下跌，创下四年来新低，相比6月的年内高位累计下跌超过20%，已经进入“熊市”的节奏。

08年金融危机之后，原油价格屡创新高，且无论是否有车一族，“油又涨价了”似乎已成了我们的思维定势。如果未来全球油价持续下跌，将给我们的消费和投资带来怎样的影响呢？

原油价格怎么查？

由于石油出产国遍布世界各地且产油种类和品质繁多，国际市场石油交易大多以各主要地区的“基准油”为定价参考。目前市场上最流行的两种基准油品分别是“北海布伦特原油” (Brent Crude Oil) 以及 “西德克萨斯中级原油” (West Texas Intermediate, WTI)。

我们所说的原油价格涨跌，主要指两种油品的期货合约价格。布油期货在伦敦国际石油交易所(IPE)交易，对应代码为B。WTI期货在纽约商业交易所(NYMEX)交易，对应代码为CL。大部分股票行情软件都支持原油期货价格查询，以万得为例，输入B.IPE即可查到布油期货价格，如下图所示：

原油价格受哪些因素制约？

相对于受错综复杂因素影响的股市，原油作为大宗商品，影响其价格的主要因素就是供求关系：供大于求，则价格下跌，供不应求，则价格上涨。

如上图所示，08年金融危机期间的油价暴跌，主要源自担心全球经济衰退导致的原油需求降低。而今年6月以来的这一轮油价下跌，虽然也受全球经济增速放缓的影响，但更多担忧则是来源于产能过剩：

自08年以来，美国大范围推广水力压裂技术开采“页岩油”（页岩油是指以页岩为主的页岩层系中所含的石油资源，据美国《油气》公布的统计数字，全世界页岩油储量约11万亿～13万亿吨，远远超过已知石油储量）。页岩油大范围开采，大幅提高了美国国内石油产能，目前已达约900万桶／天。不仅如此，页岩油开采与美国这六年来的经济复苏有着直接的关系，在08-14年美国新增的800万工作机会中，超过100万个工作岗位是在油气产业中创造的。此外，今年7月起利比亚原油港口封锁一年后恢复出口，且沙特本月刚刚宣布的不减产，更是打响了全球石油的“价格战”。

原油价格持续下跌，将对我们的消费和投资产生什么影响？

原油价格下跌带来的影响，可以粗略分成“生产”和“消费”两条主线。

“生产”主线上，原油价格下跌不仅影响原油采掘行业本身，对于以原油为主要原料的成品油的生产、运输、储存等行业，以及各类化工产品如塑料等行业，基本上都是与原油价格正相关的，这里不多阐述。

“消费”主线与我们普通消费者的相关性则高得多。原油价格大幅下跌将会产生一个“三级传导”的作用：

首先利好的就是汽车工业和航空业。过去几年原油价格持续上涨，油费已成为人们购车的最大制约因素，而研究表明油价下跌对于汽车行业的积极影响一般只需两个月左右的滞后期即可观测到。对于航空业，原油价格下跌直接导致航空公司成本大幅下降，股市对这样的新闻反应则有点过于积极：

之后油价的影响将传导到物流行业，尤其是快递，受航空成本制约非常大。运输成本的持续下降，最终将会影响到食品的价格，尤其是大多需要空运的生鲜类。

从投资的角度看，随着油价的长期、持续下跌，以上行业将会逐渐受益，而最为不利的影响则是与“新能源汽车”概念相关的股票，比如特斯拉:

其实财子一直认为新能源汽车是个“伪命题”。以电动车而言，所谓的“节能环保”其实是将污染转嫁给了电力企业，而且除非石油资源即将耗尽（从页岩油存量的状况看，起码还要等个几十年），目前与新能源汽车相关的基础设施极度缺乏的状况，不会得到任何实质性的缓解。

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