2014年9月共销售各类客车23,409辆，同比增长11.8%，连续3个月同比增幅均超过10%。其中，座位客车销量12,009辆，同比增长1.3%，表现稳健；公交客车销量7,838辆，同比大增30.3%，在新能源公交的带动之下，创下同期历史新高，随着各地新能源汽车推广陆续迈入政策落地阶段，预计4季度新能源客车产销将惊喜不断；校车销量3,177辆，同比增长11.4%，10月份开始各地中小学均已开学，校车产销水平将回落。

    图表1：客车行业9月份分车型销量单位：辆

    图表2：客车行业1-9月份分车型累计销量单位：辆

    2014年9月座位客车销量12,009辆，同比增长1.3%。其中，大、中、轻型座位客车销量分别为3,391辆、3,573辆和5,045辆，分别同比增长14.7%、5.8%和-8.7%。我们判断国庆7天长假的预期刺激9月份公路客车和旅游客车销量有所回升，带动大中型座位客车销量出现同比增长。我们认为高铁开通对公路客运造成的影响已接近尾声，加之4季度是传统的座位客车销售旺季，稳健的增长势头有望在4季度得以延续。我们维持2014年座位客车销量与2013年基本持平的判断，全年销量约为14~15万辆。

    图表3：座位客车月度销量单位：辆

    2014年9月共销售公交客车7,838辆，同比大幅增长30.3%，创同期历史新高。9月份，新能源客车产销量大幅增长，其中新能源公交占据较大比重，带动公交客车板块销量大幅增长。进入4季度，新能源汽车推广指标带来的压力越来越大，各推广试点城市将陆续由政策制定阶段进入到政策落实阶段。在各地新能源公交集中采购的推动之下，预计4季度公交客车销量仍将保持较高增速。

    图表4：公交客车月度销量单位：辆

    2014年9月共销售各类校车3,177辆，同比增长11.4%，连续第二个月保持正增长。其中，轻型校车2,334辆，占比高达74.9%，同比增长23.4%，贡献主要增量。10月份开始各地中小学均已开学，校车销量也将回落，但我们认为各地对轻型校车的刚性需求仍然存在，有望驱动校车销量保持稳定增长。

    图表5：校车月度销量单位：辆

    2014年9月共出口客车2,768辆，同比下滑19.6%。其中座位客车出口1,996辆，同比下滑22.3%；公交客车出口755辆，同比增长17.2%。

    在经历了长达7个月的高速增长后，我们认为本月座位客车出口出现同比下滑属正常调整。近年来，宇通、金龙、中通、安凯等主要客车企业愈发重视海外市场，客车出口已成为各企业的重要增长点，我们仍然看好全年的出口形势，2014年客车出口有望突破5万辆。

    图表6：客车行业月度出口量单位：辆