今天刚考完F8投资学，这次考试也是状况百出，昨晚才发现错将准考证打成了考试报名表（我说怎么没考号），今早闹钟被我无意识关掉，听见室友闹钟响才醒过来，差点迟到了。本人在精算师考试路上得到了论坛各种资源帮助，现将这次F8投资学真题回忆版双手奉上，免费共享，欢迎补充与指正。希望对各位考友有所帮助（中精高级考试资料确实很少）。总体感觉这次投资学难度不算特别大，至少没有之前***的三叉树。内含价值又出现了，而且还是12分的大题。权益类资产的定价也很重要（最后一道10分的大题）。废话不多说了，上真题！

一、单选题（30道，共30分，顺序可能不对）

1、《保险资金运用管理暂行办法》规定的保险资金运用形式

2、认股权证

3、一致性风险度量的条件

4、夏普比率和特雷诺指数适合的评估环境

5、市场有效性

6、VaR计算

7、债券属性对其价格和久期的影响

8、普通股与优先股的比较

9、根据红利折现模型计算股价

10、买入股票，之后分红并卖出，计算持有收益率

11、判断哪种模型时相对价格模型

12、计算债券的违约溢价（参考官方教材P322页例15-6）

13、APT模型假设

14、封闭式基金和开放式基金比较

15、证券投资基金的费用与税收

16、资本市场线和证券市场线

17、套期保值

18、《保险资产管理》

19、《保险公司投资证券投资基金管理暂行办法》

20、《保险资金投资股权暂行办法》

21、《保险公司投资企业债券管理暂行办法》

22、海外公司投资我国保险公司其需要满足的条件

23、拟上市股权投资

二、主观题（9道，共70分，顺序可能不对，分值最高的为35题12分和39题10分）

31、给出两种风险资产的收益率、标准差、相关系数，（1）计算投资组合的有效边界方程（2）再告知无风险利率和风险厌恶系数，计算最优资产组合中其中一种风险资产的比例。

32、给出两种资产的β及其在组合中的比例、市场收益率和无风险利率。（1）计算组合的风险溢价（2）计算该组合的收益率并根据IRR判断其是否值得投资

33、有关基金经理人业绩分析的，给出了其投资组合不同资产的收益率、实际权重、基准权重以及不同资产所在市场的市场收益率（1）求该经理人的超额收益率或是不良表现是多少（2）求资产配置对业绩的贡献（3）求选择证券对业绩的贡献

34、有关双限期权的。某股票当前股价为50元，买入该股票，并买入执行价格为45的看跌期权。同时卖出执行价格为55的看涨期权，以此来构造双限期权。另外还告知了这两种期权B-S公式中的N(d1)（1）股价上涨1元，该组合的收益（2）股价接近无穷大时，看涨期权的套期保值比率。

35、有关寿险公司内含价值评估的。（1）说明风险贴现率需要考虑的因素（2）比较自由现金流模型（不太确定是不是这个模型）和剩余收益估价模型。（3）好像是设计一个剩余收益估计模型的估计方案

36、给出一系列零息票债券的价格和面值，（1）计算各年间的远期利率（2）如何构造3年末借出的一年期远期贷款，并检验贷款利率是否等于远期利率（3）通过买入1份3年期零息票债券和卖出5年期零息票债券，构造3年末借入的两年期远期贷款，为保证初始现金流为0，求需要卖出多少份5年期零息票债券，说明这种情况下各年现金流的情况。

37、美式看跌期权计算（3期二叉树），（1）无风险利率为0时，计算该期权价值（2）给出期间的利率，再计算期权价值，同时说明何时行权比较合适（3）写出不分红的欧式看涨看跌期权的平价公式，并说明为什么美式期权不满足该公式。

38、给出一4年期半年期付息债券的息票率、贴现率、面值等信息，（1）计算该债券的麦考利久期，以及解释为什么修正久期能较好的反映债券价格关于利率变动的情况（2）计算该债券的凸性，并说明修正久期和凸性如何衡量债券价格关于利率变动。

39、给出一公司资产负债表、利润表以及其他一些财务信息，（1）利用Gorden模型和CAPM模型计算该公司每股收益价值（2）计算该公司持续增长率（3）若用FCFE进行估计，说明题干中该公司的一些相关经济活动需要加入计算。

              第一次发帖，心情激动啊，有木有{:3_59:}！希望各位考友都能顺利通过考试，早日拿证！！！（本人帝都某985,211高校金融工程研究僧，本科有精算专业背景，对于未来从事财险还是寿险精算还不太确定，本科同学几个同学都是在寿险公司做精算，希望对财险精算比较了解的坛友能对财险精算日常工作进行说明，万分感谢！！！ 好吧 我承认这直接关系到下次CAA高级考试报财险还是寿险的科目）