油价在近期的低迷有目共睹，不论我们是投资原油还是去加油站为自己的爱车添加燃料，都会感受到这场原油市场的大动荡。纽约商品交易所12月交割的WTI原油期货从今年夏天的逾100美元/桶暴跌至10月中旬的79.10美元/桶，在这么短的时间内出现超过20%的跌幅实属历史罕见。

　　在美国的许多州，每加仑汽油甚至已经不足3美元，这是2011年2月以来的最低水平，并与去年这个时候形成了鲜明的对比。面对这场原油市场的浩劫，沙特等欧佩克产油国哭了，消费者因油价的下跌大感兴奋是理所当然的。但我们很少有人会注意到，低迷的油价其实是黄金多头的救命稻草。

　　众所周知，原油价格作为交通成本的关键因素在相当大程度上决定着美国CPI的水平。持续无法达到预期的通胀水平或将改变美联储FOMC对于当前货币政策的评估。法国巴黎银行稍早便指出：原油价格的下行是通胀萎靡的罪魁祸首，预计在2015年的上半年年化CPI数据将维持在1%下方。那么低迷的通胀将对美联储的货币政策进而对黄金产生怎样的影响呢?

　　事实上，美联储与其他全球各国的央行一样，有着独特的“双重使命”，根据美国国会的要求，美联储的两大关键货币政策目标是充分就业和稳定物价。早在2012年，美联储便历史性的设置了一个通胀目标2%，尽管一直无法有效实现。所以，我们在本周的美联储议息会议上需要继续高度关注美联储关于通胀的措辞。因为，这将直接影响着美联储下一步的货币政策路线，若言辞偏向鸽派，那么黄金则极有可能受到利好，让多头起死回生，展开一波绝地反击。

　　明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔的讲话也可以支持我们的观点，其在稍早表示：美联储必须审慎的对待货币政策的紧缩，确保通胀可以稳定在2%左右，而目前能源价格因素则对通胀的“达标”起着负面作用。所以，通胀的下行就是美联储2015年加息的最大阻碍，从历史经验来看，这往往是全球经济走向衰退的信号，若一语成谶，黄金势必将打开上行空间，重新受到市场的青睐。所以，我们务必在接下来的时间里高度关注美联储官方以及各位高官对于通胀和经济复苏前景问题的表述。

　　所以，我们在研究现货黄金价格后市走势的同时，也应该从技术图表上关心一下原油市场的走势。短期内，原油价格仍然存在着进一步下跌的空间，可以参考下图，在未来的几天或者几周内，原油价格将极有可能测试75美元一线的支撑。
低迷油价或让黄金牛市后会有期!

　　首席市场分析师Peter Grant指出：在20世纪的20到30年代中，黄金因通缩压力表现的异常优异。我们通常会认为黄金仅仅能对抗通胀，其实黄金在通缩时期的表现仍然抢眼，当经济增长乏力时，人们更是会大量买入黄金。而现实的情况是，宽松的货币环境已经持续了数年之久，我们不能排除QE5甚至QE6横空出世的可能性。美联储仍然将货币政策表述为“一切都将取决于届时的经济数据”，所以不要太迷信于2015年美联储就会按照之前的“诺言”开始加息，也不要太迷信于黄金牛市的后会无期，低迷的原油价格或将让黄金牛市后会有期!

随着近日国际黄金价格一路走低，多国央行继续开启疯抢的步伐，然而，大多数机构对黄金的未来走势表示看空，这意味着这些央行的豪赌行为或将最终以损失收场。

　　本周二，国际货币基金组织(IMF)发布的数据显示，俄罗斯9月增持黄金储备37吨，总共持有1149吨黄金，为连续第六个月增加；阿塞拜疆9月增持4吨，总持有量为27吨，为连续第二个月增加。此外，哈萨克斯坦增持黄金2.1吨至184吨，土耳其增持12吨至532吨。

　　对此现象，分析人士指出，一方面近日黄金价格大跌，这给了各国央行一个逢低买入的时机，而从长期来看，他们认为黄金价格将上涨；另一方面，世界经济重新疲软，外加上地缘政治风险升级以及埃博拉病毒的扩散，这些因素对未来黄金价格的走势带来利好；最后，各国央行希望多样化储备，因而未来可能会继续成为黄金买家。

　　数据显示，自今年7月现货黄金价格创年内新高以来，已经下跌105.66美元，跌幅高达7.92%，同时，这期间甚至一度跌至1189.6美元的年内新低。截至发稿，现货黄金在亚洲盘交易时段上涨1.76美元，涨幅达0.14%，报1229.82美元。

　　实际上，各国央行购买黄金的步伐早已开始，特别是俄罗斯央行。IMF截至7月底的报告显示，全球央行的黄金储备继续保持总体净增长，第二季度共买入117.8吨黄金。由此，年初至今各国央行净购买已达242.1吨。其中，俄罗斯央行的黄金储备从今年3月底的1041.9吨增加至1077.9吨，增加36吨。目前俄罗斯已经超过中国，在全球黄金储备上排名第六。根据世界黄金协会数据，中国的黄金储备1054.1吨已经五年没变过了。

　　不过，这些央行的豪赌行为或许将以损失收场。因为黄金的价格仍在底部徘徊，并且很有可能将继续下探，而且多数机构仍然保持着看空的节奏。

　　美银美林对美元看多，对黄金看空，并且认为在接下去几个交易日中，金价如果出现回升都将是卖出机会。

　　“黄金价格跌破了1241到1252美元/盎司的阻力水平，这表明本月至今修正的上涨已经结束，更大的空头趋势再次出现。而自1255美元/盎司下跌至今的跌势还没有完成，可能还要几个交易日金价才会有所回升。空头应当耐心等待。”美银美林表示。

　　机构方面，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)—SPDRGoldTrust公布的最新数据显示，其黄金持仓量近期仍以减持为主，目前报于745.39吨。

　　此外，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在周二至周三(10月28~29日)举行10月货币政策会议，将于本周四(10月30日)发表最新声明，多家机构报告认为，目前美联储处在削减QE3的尾部时段，本周美联储很有可能完全结束QE，并有望进一步推高美元走势，利空黄金，黄金的价格也存在再度大幅下探的风险。

　　“倘若一切按照现在的预期进行着，那么注定这些央行此刻的措施是个错误，因为带来的结果只有损失。”上述分析人士指出。