宏源证券6月份发表的金融工程研究报告2篇：

MBS多因素定价模型研究   PPT形式的，共32页   08年6月份
A.摘要…………………………………………………………………….3
B.前言…………………………………………………………………….4
C.产品主要结构………………………………………………………….6
D.定价技术路线…………………………………………………………7
E.定价模型………………………………………………………8
F.价格压力测试………………………………………………………23

沪深300股指期货在大盘短期大跌中的套保研究    pdf格式  20页   08.06.25
主要观点：
􀂄 短期大跌过程中，由于投资者情绪和投资行为改变的影响，历史Beta方法具有局限性，不是最优的模型。
􀂄 短期大跌过程中，短期Beta比长期Beta变化更剧烈，缩短估计期只能降低套保效率。
􀂄 总体上幼稚模型-套保比率为1-是短期大跌时的最优套保模型，该结论具有很强的稳定型，不依赖于套保的期限和大势。由于短期大跌时投资者行为的改变，幼稚模型的套保效率随套保期限变长而下降。
􀂄 最优套保效率与市盈率和过去回报率的关系表明，发生短期大跌的时候，过去三个月回报率较高的现货组合应该提高套保的比率，在牛市中，对于估值水平高的现货组合应该提高套保比率。