安信证券金融工程研究报告--基本面、动量因子下的行业量化选择   08.06.06   pdf格式14页

报告关键点：
􀀉 本报告构建了基于基本面、动量因子行业选择数量模型，推荐的赢家组合不考
虑交易成本的年化收益率8.97%,考虑交易成本后年化收益7.96%,比同期上证综
指年化收益7.2%都要高，调整风险后的信息Sharpe比高于输家组合，行业选择
策略切实可行。
􀀉 基于数量选择的角度，我们推荐的赢家组合五行业：金融服务、建筑建材、采
掘、交通运输、交运设备，输家组合五行业：餐饮旅游、电子元器件、信息设
备、公用事业、综合。
报告摘要：
􀂾 本报告首先从理论层面梳理了行业资产配置有关思路、模型、因子，其次从实
践运用层面描述了国外行业基金的发展；最后构建了动量、基本面因子下三因
子行业选择模型。
􀂾 本报告行业选择模型经过了样本内、样本外检验，获得良好的市场收益，赢家
组合不考虑交易成本下的年化收益率8.97%,考虑交易成本后年化收益7.96%,比
同期上证综指年化收益7.2%高，调整风险后的信息Sharpe比高于输家组合，行
业选择策略切实可行。
􀂾 本报告构建了基于行业配置下的市场中性策略，其与市场收益β值为负，表现
出与系统风险相关性不大的特性，是进一步展开绝对收益投资（α投资）的有
效工具。
􀂾 基于数量选择的角度，我们推荐的赢家组合五行业：金融服务、建筑建材、采
掘、交通运输、交运设备，输家组合五行业：餐饮旅游、电子元器件、信息设
备、公用事业、综合。组合下次变动时间为2008年8月31日。