在纯粹的金本位条件下，由于货币当局不拥有调节国际收支的汇率手段，因而实际上也就无从运用支出转移政策。结果，在国际收支平衡方面，货币当局只能在支出减少政策和支出维持政策之间进行选择。但是，国际储备的动用要受到数量的严格限制，借取外债毕竟需要还本付息，因此，最终的调节手段只能是支出减少政策。在这个意义上，金本位制度使国际收支平衡政策只能落在△IER的顶点──I。单独使用支出减少政策实现国际收支平衡的目标，这无异于丧失国内决策的自主权，使国内经济状况根本上受制于对外经济的变动。