相比国内的科技类创业项目，硅谷项目有其自身的优势与特点，比如技术含量普遍比较高、创业者的平均素质也比较好等，但这并不意味着硅谷天使投资领域“遍地是黄金”，事实上恰恰相反：与国内好/坏项目的一目了然相比，硅谷项目的风险更加隐蔽，需要国内投资人尤其是新手天使投资人多加注意。

    陷阱一：创始人背景牛就一定“靠谱”吗

    天使投资主要是投处于早期阶段的项目，而在产品与商业模式并未完全成型的情况下，其实天使投资人在做投资决策时更多时候是在“看人”。而这正是硅谷项目的主要风险之一。

    天使投资人在考察国内创业者时看人往往是相对比较准的，其会从学历背景、聪明程度、反应速度、对行业的理解力、人脉、执行力等多方面进行考察，由于综合背景优秀的创始人相对较少，加上并没有文化差异，天使投资人可以通过自己的渠道多方面考察创始人资质，因此对创始人比较容易进行判断。

    而到了硅谷，与国内顶尖级人才凤毛麟角的情况相比，这里遍地都是人才，清华本科、斯坦福/伯克利硕博、曾任职Twitter/Linkedin已经成为创业者的标配。

    这群“光环围绕”的典型硅谷创业者，事实上给王笑这样的投资人留下了一点“不靠谱”的印象。他说，“很多人实际上一点都不踏实，不能吃苦，更别提让他们实践Lean Startup（可以简单理解为用最少的钱办最多的事情）的理念了。”

    虽然同为创业者，但中美两国还是有较多的文化差异。王笑的建议是，国内天使投资人在初期接触硅谷项目时需要“重置判断人的标准”，以及，“与国内项目相比，硅谷项目的风险更具隐蔽性，天使投资人需要从国外创业者的身体语言、生活方式等多方面积累看人的经验，并且最重要的是优秀的个人背景并不能说明该创始人就适合创业，投资人还需要考察他的执行力以及是否具备企业家精神”。

    陷阱二：天使投资回报率很高

    硅谷天使投资的第二个误区是天使投资回报率很高。很多人认为，做早期的天使投资很容易就可以低进高卖，轻松就赚到很多钱，这也是为什么越来越多的国内资金涌入天使投资领域的原因，但王笑表示，业内众多公开数据表明，很多天使基金10年仅能做到一个盈亏平衡的结果，而20%的回报率已经算是业内领先的水准。

    “天使基金在成立的头1-2年内是无法核算回报率的，因为即使你投的公司估值一直在增长，但是只要你没有退出，一切都有变数。而我所了解到的数据，天使基金能做到20%的回报率已经算是不错的结果了。”王笑表示。

    据了解，以innoSpring为例，目前有两家公司成功退出、两家公司正在签署退出协议，还有十五家公司没有退出。“整个账面回报率肯定远高于20%，但是不退出仍无法核算出最后的结果，我们整个基金有500万美金的规模，两年投完，一年投10-15个项目，每个项目大约投10-20万美元金额，我们的目标是至少达到20%的回报率，希望最终回报率能高于20%”。

    陷阱三：硅谷项目质量比国内好

    这是很多纷涌向硅谷的天使投资人们另外一个相当严重的误区。硅谷的项目质量，一定比国内好吗？

    不少初到硅谷的投资人普遍感慨，硅谷项目的质量太好了！他们认为，因为硅谷项目的平均质量比国内好，所以如果我专门在硅谷设一个基金，那么该基金的整体回报率就一定比国内基金的回报率要高。

    王笑表示这也是一大陷阱，“国内市场体量是很大的，同一个细分领域可以容纳多个巨头，比如电商领域可以有阿里、京东、聚美优品等，安全领域可以有奇虎360、网秦等，也就是说在国内二流的团队可以做成一流的公司，因为市场体量足够大，而在美国就不行了，美国市场体量没有那么大，尤其硅谷的项目技术含量都比较高，也就意味着其产品和解决方案面对的消费群体往往更加狭窄，通常2C的产品面向的都是硅谷、纽约等高素质消费者聚集的地区，而2B的产品面对的都是屈指可数的主流公司，而这些公司一旦采用了竞争对手的产品往往很难改用你的产品”。

    “美国市场竞争更加激烈，有时候一个细分市场只能容纳一个Winner，并且Winner takes all，所以在押宝公司方面其实风险更高。”王笑表示。

    陷阱四：估值高就能抢到好项目

    可以看到，并不是估值越高、基金规模越大效益就越好，事实上，近年来硅谷很多大的基金都在向小规模基金转型，这就说明，在抢项目时，起到决定性因素的并不是估值。

    “硅谷最好的项目永远都不是价格的竞争，而是资源的竞争，”王笑表示，“硅谷最好的创业项目其实是从来不会出现在公众视线的，其在曝光之前已经被本土一线基金内部消化了，企图通过demo day之类的活动是妄想找到这些企业的，这些企业本质上也是不缺钱的，那么挑战就来了，首先就是如何在融资敲定前找到这些最牛的项目；再次就是，找到之后如何抢到这些项目。这对于在美国并没有根基的中国投资人而言其实是最大的挑战。”

    对此，王笑进一步表示，“这也是innoSpring一直在努力的方向，我们的LP都是业内知名VC，我们之所以与他们合作也是要增强我们的背景以更好地抢到项目，未来我们的目标是成为硅谷一线创业公司眼中的‘中国入口’”。（源自千人智库-海归创业-EWW141126ZXM）