赚钱也要讲社会责任

在基本面部分，我们对上周中国物流与采购联合会（CFLP）公布的制造业采购经理指数（PMI）进行了重点分析，认为7 月份制造业PMI 不仅低于6月份的52，而且也是首次低于其临界值50。结合制造业PMI 中的生产指数、新增订单指数、积压订单指数的表现，我们预计7 月份工业增加值同比增速较6 月份可能会出现明显的下降。结合制造业PMI 中的购进价格指数和采购量指数表现，我们判断7 月份的由成本推动的输入型高通胀格局继续居高不下，但其快速上涨势头可能受到采购量下滑影响开始受到抑制。结合制造业PMI 中的进口指数、新增出口订单指数和购进价格指数，我们预计7 月份的贸易顺差余额很有可能会与6 月份持平，或略有上涨（名义额）。

在货币政策部分，我们对上周央行公开市场操作（OMO）作了分析，认为上周OMO 实现净货币资金投放的主要原因与上周央行OMO 到期资金规模只有
450 亿以及下周二中国南车（601766）大盘股新股发行有关。由于下周央行OMO 到期资金为1010 亿，规模较前期明显偏大，结合下周五中国南车（601766）大盘股新股冻结资金解冻，我们预计下周央行OMO 回笼力度可能会明显加大，但根据近期回笼力度来看，很有可能还会实现小幅货币资金净投放操作。