债券收益率曲线(credit curves)是描述在某一时点上一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条曲线，即在直角坐标系中，以债券剩余到期期限为横坐标、债券收益率为纵坐标而绘制的曲线。

债券收益率曲线的形状可以反映出当时长短期利率水平之间的关系,它是市场对当前经济状况的判断及对未来经济走势预期(包括经济增长、通货膨胀、资本回报率等)的结果。债券收益率曲线通常表现为四种情况：

• 一是正向收益率曲线,表明在某一时点上债券的投资期限越长,收益率越高,也就意味社会经济处于增长期阶段；
• 反向收益率曲线,表明在某一时点上债券的投资期限越长,收益率越低,也就意味着社会经济进入衰退期；
• 水平收益率曲线,表明收益率的高低与投资期限的长短无关,也就意味着社会经济出现极不正常情况；
• 波动收益率曲线,表明债券收益率随投资期限不同而呈现波浪变动,也就意味着社会经济未来有可能出现波动。
  
  

典型案例：

陡直的收益率曲线：一般出现在紧随经济衰退 (economic recession) 后的经济扩张 (economic expansion) 初期。这时候，经济停滞 (economic stagnation) 已经压抑短期利率，但是一旦增长的经济活动重新建立对资本的需求 (及对通胀的恐惧)，利率一般会开始上升。

倒置的收益率曲线：传统上，表示经济即将会缓慢下来。财务机构 (例如银行) 通常会以短期利率借贷，并会长期借出资金。一般而言，当长期利率高于短期利率而两者又相对性高，在这种情况下，银行的借贷通常较低。一般来说，较低的企业借贷额会导致信贷紧缩、业务缓慢以及经济减弱。

一条合理的债券收益率曲线将反映出某一时点上(或某一天)不同期限债券的到期收益率水平。研究债券收益率曲线具有重要的意义：

• 对于投资者而言,可以用来作为预测债券的发行投标利率、在二级市场上选择债券投资券种和预测债券价格的分析工具；
• 对于发行人而言,可为其发行债券、进行资产负债管理提供参考；
• 对于管理部门而言，可以用来提供当前市场上各类债券的合理的收益率水平，进而为其制定相关政策提供参考；
• 对债券市场中介服务机构（包括会计师事务所、律所事务所、债券评级机构等）可以用来提供当前市场上各类债券的合理的收益率水平，为其进行债券资产审计、评估及债券评级时提供参考。