【干货分享】新三板你不知道的那些事

1.      新三板有多少投资者？

我们在跟机构交流的过程中经常会被问到，新三板现在到底有多少人参与？根据股转系统公布的数据，截止2014年12月30日，新三板共有机构投资者4695户，个人投资者43980户，相比2013年分别同比增加了331.52%和491.45%。未来随着投资准入门槛进一步降低，参与新三板的投资者会越来越多。

2.      新三板有多少做市商？

投资者普遍存在的一个误解就是:所有券商都是做市商。这种想法是不对的，因为申请成为做市商是有一套完整的流程的，除了需要具备自营业务资格，设立做市业务部门外，还需要建立做市业务管理制度，具备做市业务专用技术系统等（做市商申请做市业务流程详见新三板讲堂第7期《分分钟看懂证券公司如何成为做市商》）。根据股转系统披露资料，目前具备做市业务资格的券商只有58家。

3.      券商做市哪家强？

做市商作为新三板市场的重要角色，发挥着价格发现、活跃交易的作用，我们从做市标的换手率和区间涨跌幅两个角度衡量做市商的做市能力，统计换手率前十企业和涨幅前10企业对应的做市商，以出现次数多少作为评判其做市能力的标准，经统计，世纪证券、中信证券和东方证券做市能力最强，均出现4次，广州证券，齐鲁证券，东吴证券等紧随其后出现3次，做市能力较强。

做市商名称	做市能力得分
世纪证券	4
中信证券	4
东方证券	4
广州证券	3
齐鲁证券	3
东吴证券	3
中原证券	3
国泰君安证券	3
海通证券	3
恒泰证券	2
上海证券	2
兴业证券	2
山西证券	2
国都证券	2
华容证券	2
华泰证券	2

数据来源：广证恒生

4.      最受上市公司青睐的新三板公司有哪些？

目前除了PE、券商、少数基金公司和个人投资者发现新三板巨大投资机会外，越来越多上市公司也将触角延伸到新三板市场。截至2014年12月19日，累计101家上市公司持有新三板挂牌公司股权，其中主板65家，中小板18家，创业板、港股和美股上市公司17家。我们统计发现，上市公司参与最多的前5家新三板公司分别为湘财证券（430399）、联讯证券（830899）、国义招标（831039）、伊禾农品（430225）和中江种业（430730），其中湘财证券（430399）、联讯证券（830899）、国义招标（831039）均有超过5家上市公司持股。（详见2014年12月21日发布的新三板周报《新势力崛起———上市公司涉足新三板》）

新三板公司名称	上市公司参与数量	上市公司名称
湘财证券	8	电广传媒、新湖中宝、金瑞科技、金自天正、大智慧、长城信息、华升股份、安泰科技
联讯证券	7	风华高科、海南航空、冠豪高新、广弘控股、粤高速A、精艺股份、格林美
国义招标	7	风华高科、冠豪高新、广弘控股、粤高速A、精艺股份、格林美、粤电力A
伊禾农品	3	康力电梯、天沃科技、华茂股份
中江种业	3	江苏阳光、海润光伏、美尔雅

资料来源：WIND、广证恒生。

5.      新三板流动性是不是问题？

投资者普遍担忧新三板流动性问题，但是我们认为从制度设计角度看（分层管理），未来新三板市场整体流动性不足是一个不争的事实，但企业之间会出现流动性分化，高流动性会集中于少数企业。比对台湾兴柜市场，2013年有交易记录的218家挂牌企业中，仅有11.06%的股票换手率超过50%，其中换手率超过100%的公司只有8家，是一个典型的流动性分化市场。

6.      新三板投资最佳介入时点

根据新三板现行交易规则，挂牌公司的投资介入时点有以下四类：1.挂牌前自行联系股东入股；2.在挂牌后做市前这一时间段内通过协议转让/定增入股；3.公告由协议转让变更为做市转让后2个交易日内入股；4.正式做市转让后从做市商手中购买。从理论上来说，在时点3（挂牌企业公告变更为做市转让后2个交易日）介入，将既兼具投资收益与流动性，是最佳的投资介入点。（详见2015年1月4日发布的新三板周报《时不待我——新三板最佳投资介入时点分析》）

7.      新三板资讯去哪儿找？

这个问题曾经一度困扰着我们，经过我们2个月亲测，大家可以关注以下公众号获得新三板最新资讯：

a.      全国股转系统发布：官方微信公众号，最具权威性；

b.      新三板研究极客：最专业的新三板研究公众号，目前已建立起日报、公司简报、周

报和专题报告四大模块，认证主体为广州广证恒生证券研究所有限公司

c.      登陆新三板：内容涵盖政策信息、挂牌及融资数据，分享企业挂牌经验，定期举办

线下活动（线下活动很赞，亲测），认证主体为北京重光（天津）律师事务所；

d．新三板定增网：中国证券报倾力打造的新三板定向增发信息沟通平台，认证主体为深圳中证投资咨询有限公司

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