第1 页共6 页
九月策略
跟踪机构动向，把握个股机会
8 月回顾：
随着市场对奥运行情预期的破灭，8 月8 日、11 日两市大盘急挫，但后半月走稳，月线以中阴线报
收。8 月份，上证综指、深证综指、沪深300、中小板指数分别下跌13.63%、20.35%、14.74%、20.39%，
并均创下了年内新低。8 月份两市成交量也大幅萎缩，两市A 股日均成交量为560.62 亿元，较上月缩量
四成有余。
8 月份《中投金理财》系列产品基本观点是：建议轻仓保持主动、逢高减仓换股、波段操作、关注
金融等指标股走势和上海本地股等机会、规避奥运题材股。本刊8 月12、13 日认为沪市250 周周线2278
点、60 月月线2272 点、2001 年高点2245 点一带有技术性支撑，提示市场短线机会来临。我们8 月份
还持续建议关注天宸股份（600620）等上海本地股、中信证券（600030）和中国平安（601318）等金融
股，8 月份均有一定涨幅。本刊8 月份也持续提示规避北京旅游（000802）等奥运题材股风险，8 月份
这些个股均出现大幅度回落，跌幅普遍超过40%，起到了较好的防范风险效果。上述策略和建议，对投
资者的操作应有所帮助。
9 月份展望：
一、基本面形势趋于好转，有利于支持市场转强。但其变数仍有带来市场波动的可能。
1、国务院报告提出“一保一控”是下半年宏观调控首要任务，宏观政策基调依旧。第四季度宏观
政策有微调可能，但需进一步观察。2、原油等国际大宗商品持续回落，美国第二季度经济好于预期，
道指等国际股市止跌回稳。3、中报业绩披露落幕，两市已公布半年报的1454 家上市公司净利润同比增
长15.25%，低于去年同期七成的增幅，但对市场的影响基本消化。4、两市A 股市盈率已下降到19 倍左
右，沪深300 下降到17 倍左右，部分蓝筹股市盈率只有10 倍左右，市场整体估值趋向合理。5、9 月份
大小非解禁额度只有125 亿元，比8 月份的2164 亿元减少了2039 亿元，对市场的增量冲击将明显减轻。
但中建股份、光大证券两只大盘股已过会未发行，新股扩容等市场仍有压力。
二、技术面支持市场回稳，但需成交量稳步放大的配合。
1、沪市2282 点的250 周周线、2272 点的60 月月线和2001 年高点2245 点一带仍构成技术性支撑。
2、周线RSI、KDJ 等指标底背驰或超卖。3、股指仍处于自去年10 月份以来的下降通道中运行，有效上
破下降通道上轨方能出现力度较大、持续时间较长的反弹。4、成交量是重要的人气指标，反弹需要成
交量稳步放大的配合。
综合看，大盘连续10 个月大幅下跌后风险释放较为充分，目前市场整体估值较为合理，市场走稳、
反弹迹象较为明显。但后市出现中线反弹，还需要趋暖政策信号的进一步释放。大盘有效上破下降通道
上轨的支持。短线看，大盘维持箱体震荡的可能性较大，但个股热点可望进一步升温。