对于出口导向型行业来说,除了产业政策以外,对进出口影响最大的就是实际有效汇率的水平。人民币实际有效汇率(REER)是剔除本国物价与主要贸易伙伴的物价水平的相对变化后,人民币相对于主要贸易伙伴货币比价的综合指标。实际有效汇率高低决定一国产品价格竞争力。人民币实际有效汇率在1995至2001年之间升值了30%,原因主要是这段时期人民币盯住美元,名义有效汇率随同美元在这一时期的走强而升值。但我国通货膨胀率高于主要贸易伙伴,出口竞争力在此期间有所削弱。但是由于生产效率的提高和世界需求的增长,中国的出口依然持续快速增长。实际有效汇率在2002年达到峰值,随后由于美元的贬值而下跌,截至2004年底,人民币REER共贬值了13%。
除实际有效汇率外,出口增长还受外部需求影响。外部需求可以用各主要贸易伙伴按贸易额加权平均计算的GDP来表示。外部需求增长促进出口,而实际有效汇率的增长在假设其他条件不变的情况下将会抑制出口。
理论上,进口需求受实际有效汇率和内部需求影响。内部需求与进口成正比,实际有效汇率与进口成反比,因为汇率的上升将导致进口商品本币价格的下降。虽然内部需求可以用中国GDP或工业增加值来表示,但与出口相似,进口也可以分为两部分———国内消费或投资用进口(一般贸易进口)和加工贸易进口。加工贸易生产的部分内部需求实质上来自于外部