中国酝酿出台外国投资法

xujingjun

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收藏 2015-01-23

中国酝酿出台外国投资法英国《金融时报》查尔斯•克洛弗北京报道

中国有关部门正在酝酿出台一部新法，将使中国境内科技公司的大量外国持股合法化。尽管中国对外资所有权实行限制，但仍有巨额资金从海外涌入这些公司。

这些投资是通过一种半合F且高风险的J管漏洞“可变利益实体”（VIE，或称协议K制）实现的。J管机构一直对这种做法睁一只眼闭一只眼，但投资者担心这种情况可能会发生变化。
VIE属于离岸公司，总部一般设在俗称“避税天堂”的地方。阿里巴巴(Alibaba)、腾讯(Tencent)和百度(Baidu)等公司都采用了VIE模式。
用一位律师的话来说，通过向股东提供经协议商定的收入份额，这种结构“模拟了所有权”。然而，从技术上来说，股东对公司资产没有所有权，在与中国投资者的纠纷中，如果他们要在中国F庭起S，他们的股权可能被视为无效。

新F将令VIE结构变得合F，这将使外国投资者更为安心。
中国投资者持有多数所有权或通过其他方式K制的VIE将被认定为中国投资公司，而非外国投资公司，从而得以享受全部权利，这也将帮助中国ZF确保境外上市公司仍掌握在中国人手中。威凯平和而德律师事务所(WilmerHale)驻北京律师莱斯特•罗斯(Lester Ross)表示：“这应会让外国投资者对这些公司的资产拥有更多直接K制权。”
新规不会推翻针对互联网和教育等战略领域外商投资的F律限制。
北京大学(Peking University)经济学教授保罗•吉利斯(Paul Gillis)表示：“对于投资者而言，让VIE合法化是一大进步举措，因为如果VIE合法，那些协议就应该是确实可执行的。”
这将令外国投资者在与中国委托人的纠纷中能够选择法L途径，并降低与股权投资相关的风险。
新规不太可能在明年之前通过成为法L。
VIE的局限性在2011年的一个案例中显露无遗，当时电商巨擘阿里巴巴董事长马云(Jack Ma)被指责将支付宝(Alipay)等资产从阿里巴巴的VIE结构中剥离并将其置于他个人K制之下。
吉利斯教授表示：“如果在马云将支付宝剥离阿里巴巴时，这一规定已经生效，我认为股东将有依据争取强制执行这些协议，让他归还这项资产。”
译者/梁艳裳

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legolasorlando

2015-1-23 23:43:49

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2015-1-24 00:50:02

很棒，学习啦

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2015-1-24 00:51:17

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