海南航空：受益招商证券即将IPO上市

    赵玉涛   方正证券


    根据最新报道，招商证券有望成为第三家以IPO方式申请上市的券商。受此消息刺激，参股招商证券的相关上市公司如中粮地产、中海海盛等均逆势上扬，走势顽强。我们认为，前不久刚从大股东海航集团手中受让招商证券2977.2496万股的海南航空（600221）(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)也有望得到市场的发掘。

    昨日，招商证券首发招股说明书申报稿于证监会网站预先披露，据此，招商证券成为近5年来继光大证券之后第二家进入IPO上会的证券公司。根据公告，招商证券IPO申请将于9月8日接受证监会发审委审核。

    预披露书显示，招商证券此次拟发行A股358546141股，占发行后公司总股本的10%。此次发行前每股净资产2.42元，发行后每股收益1.41元。本次发行募集资金总额扣除发行费用后，将用于补充公司的营运资金。

    根据有关资料，招商证券注册资本为32.27亿元，实力位居行业前列。目前员工总人数1600人，在27个城市开设了71个营业网点。2004年12月，该公司率先在业内获得创新试点券商资格。2006年以来，股票指数和交易量不断创出历史新高，给公司经纪业务带来了丰厚的收入和利润，市场份额也逐年提高，显示了较强的竞争能力，截至2008年6月末，公司托管市值总额达5370.1亿元、市场份额为2.95％，名列同业第5。

    我们分析，经过一轮疯狂的大牛市，2008年将是证券公司批量上市的最佳时间窗口；而随着一批证券公司的上市准备工作基本完成，2008-2009年将迎来证券公司IPO上市的一个高潮。应该说，券商IPO上市潮的即将开幕，也意味着证券公司的资本竞赛将翻开崭新的一页。依照目前监管层的监管原则，净资本指标对于证券公司能否获得创新业务资格，拓宽盈利渠道非常重要。而上市已经成为券商业绩和规模提升的最好加速器。上市将有利于快速提升净资本、进而获得更多的业务准入资格以及做大业务规模、最终带来业绩的快速提升，这也将有利于整个行业的快速持续增长。而有关券商的上市无疑也将给参股上市公司带来巨大的收益。

    此前，海南航空（600221）于2007年12月公告称，公司拟受让关联股东海航集团有限公司持有的招商证券2977.2496万股股权（占招商证券总股本的0.9227%），转让价格暂按每股20元（一年内如果招商证券的A股上市成功，且IPO招股发行价格与以上条款所确定的转让价格不相同，公司有权在招商证券上市后的一周内选择是否按照IPO的发行价格与对方进行结算），转让金额为595449920元。

    我们认为，如果此次招商证券IPO能够成功过会，无疑将对海南航空（600221）起到积极影响，因而建议关注其中的机会。



上海普天：震荡筑底 迎接强劲反弹  





　　方正证券 方江

　　今日大盘受到美股暴跌影响，开盘就跌破了2245点这一前牛市的高点，全天也整体表现为弱势，我们注意到近期盘面中有不少个股提前大盘见底，近期已经拒绝下跌，这类股票往往有明显的资金介入迹象，大盘一旦启稳，这类股票也往往反弹幅度十分强烈，建议投资者关注（600680）上海普天：该股近期表现明显强于大盘，量价关系看，资金介入迹象比较明显。

　　老牌电子企业 优势明显

　　上海普天前身为上海邮电通信设备股份有限公司,位于漕河泾新兴技术开发区。1993年7月,其通过改制成为股份制公司;1994年9月,上海普天发行B股后转为中外合作股份制上市公司,注册资本30492万元。作为一家拥有五十年历史的国家重点电子骨干企业,上海普天曾名列"中国电子百强"。在公司定向增发资金用途明显后，公司未来的发展方向已经确定，公司将在现有基础上，将主业不断做大做强，而得到新鲜血液补充的公司也有望在未来得到很好的发展。2007年年报披露，公司的“三自产品”在07年收入占全部销售收入的60.4％，比06年的19％翻了二倍。其中在AFC产品上中标了马尼拉项目，首次进入海外市场；在税控收款机产品上，中标了北京、长春市场，确立了行业的领先地位；在第二代身份证阅读器上产品上，市场已拓展到全国；在微型打印头产品上，中标了广州中山市出租车计价器改造项目，目前公司的微型打印头标准被信产部指定为打印头国家标准。2007年年报披露，08年是提出在新三年实现普天科技园和奉贤工业园“两幅图画”，产业规模翻一番美好愿景的第一年。

　　中标大项目 行业领先

　　公司生产的商用收款机已广泛应用于零售连锁业，07年税控收款机连续在北京、长春的中标，使其产品得到了大量应用，确立了在国内的行业领先地位。07年商业销售终端占国内产品行业市场的30％。07年公司AFC系统在全国轨道交通行业的占有率为23％，上海市场占有率达到30％，国内行业排名为第三，上海市排名为第二。07年AFC产品上中标了马尼拉项目，首次进入海外市场。07年公司第二代身份证阅读机具在首批开放人民币业务的外资银行中，已有11家银行采用了公司的产品。国内市场的占有率超过30％，华东地区市场占有率达到60％以上，金融行业销售量列第一，上海市场占有率达到70％以上，上海市场排名为第一。公司是国内唯一能生产微型打印头的生产企业，在国内出租车计价器行业占据30％以上的份额。07年中标了广州中山市出租车计价器改造项目，目前公司的微型打印头标准被信产部指定为打印头国家标准。

　　2008年中报披露，公司AFC产品中标上海地铁10号线、2号线东、西西延伸线的售票机、检票机项目，总标的近1.9亿元。在电信市场上，成功入选成为电信固网支付选型设备，已经与电信签订框架协议向电信供货17000台；在上海移动的主要招投标项目中，我公司取得了49％的市场份额，排位第一。

　　构筑底部 有望强劲反弹

　　二级市场上，该股在经过连续暴跌后，从8月下旬以来走势明显强于大盘，从量价关系看，该股上涨时放量，下跌时缩量，资金介入迹象比较明显，随着大盘逐步启稳，该股有望展开强劲反弹，值得投资者密切关注。

机构来源：方正证券