以下是引用：不过，聪明的央行和财政部，利用这次借钱给中投，做了两件事：1、减轻流动性过剩；2、让人民分享国家财富。 1、“减轻流动性过剩”：央行和财政部通过发行等值的15000亿人民币特别国债，从民间收回了15000亿的人民币 （当然这个收回不是一次性完成的，等会我再解释），这样可以减轻流动性过剩的问题。而发行这15000亿特别国债是需要担保的(没担保就成了抢钱了)，借给中投的2000亿美元资产就是这15000亿人民币特别国债的担保。所以，这里面根本不存在“国际收兑”行为，是在一国政府内左口袋出右口袋进，事实上是一种担保行为。某人偷换概念。
2、“让人民分享国家财富”：普通居民通过购买这些特别国债(居民把人民币交给银行换来一张纸：国债)，获得更高一点的利息（特别国债的利息比普通国债高一点），事实上等于“在政府的信用担保下分享到国家财富”：不论中投投资是亏是赚，普通居民的利息收入铁定存在了。
这时，我们就发现，居民购买特别国债获得的利息，事实上就是由中投负担的：经过特别国债这个转换过程，结果就变成了中投向中国居民借了15000亿人民币(要还本和付息的)，然后中投拿着这15000亿人民币向中国央行兑换了2000亿美元，出国搏杀去了。...... 这样一来，央行收紧了国内的流动性，中国居民也分享到国家财富。
那么央行如何利用这15000亿特别国债收紧流动性呢？它不能一次性用完的，一下子收上来15000亿人民币货币，国内会出现货币紧缺局面的。所以央行是把这15000亿转做为“额度”来使用。例如，正常情况下，央行都会印刷国债筹集资金的(事实上就是减少了流动性)，那么央行可以根据每年度货币流动性的强弱，来酌情使用这15000亿的额度：如果今年流动性太强，其它收紧手段效果不见效时，就拿出这15000亿额度中的3000亿特别国债来发行给居民或者银行－－－收紧货币流动性。..... 这样等于央行多了一个调控手段。
整个过程，事实上根本没有“收兑”行为，只是一种担保行为而已。所以某人说“说白了，就是打算为美元托盘”就是一句谎言了：如果央行从民间收集15000亿人民币然后去到国际外汇市场，兑换为2000亿美元，这才是“收兑”行为，才算是“为美元托盘”。只可惜，某人故意忘记了人民币不是自由兑换的货币，中国政府即使拿着15000亿人民币去到国际外汇市场，也没人愿意卖2000亿美元给中国政府而他自己拿着15000亿无法使用的人民币。
央行资产负债表的改变：资产方面，对政府债权增加，外国资产减少。
这一过程可分解为：
1）公众将自己持有的外币找央行兑换成本币，于是基础本币扩张（公众将外币借给央行，本币即央行开出的借条）
2）公众将自己持有的本币存入商行（公众将本币借给商行，存单即商行开出的借条）
3）商行将自己持有的本币找财政部兑换成国债（商行将本币借给财政部，国债即财政部开出的借条）
4）财政部将自己持有的本币找央行兑换成外币（财政部拿着央行开出的借条向央行索取外币）
5）商行将自己持有的国债找央行再兑换成本币（商行将国债借给央行，本币即央行开出的借条）
最后的结果是：财政部持有外币（开出的借条是国债），商行持有本币（开出的借条是存单），央行持有国债（开出的借条是本币），公众持有存单（当然也可能持有本币）。
（1）—（5）与a-c（但这三步是虚拟的）是等效的：
a.公众将自己持有的外币找财政部兑换成国债（公众将外币借给财政部，财政部开出的借条是国债）
b.公众将自己持有的国债找央行兑换成本币（公众将国债借给央行，央行开出的借条是本币）
c.公众将自己持有的本币存入商行（公众将本币借给商行，商行开出的借条是存单）
最后的结果还是：财政部持有外币，商行持有本币，央行持有国债，公众持有存单或本币。
这样的结果对以后央行政策操作有这样的意义：央行如果想调控基础本币量，只要在公开市场上买卖国债（从而增减基础本币）就可以了，而不必在公开市场上买卖外汇。
财政部持有外汇后，可以对外投资（具体的执行者可以是政府下属的另一机构）。
[此贴子已经被作者于2008-9-9 22:25:18编辑过]
扫码加好友，拉您进群
全部版块
我的主页
