浅谈在股市中的应用
最近大盘频频创出新高，因此也慢慢减少了我研究个股的兴趣，因为随着股指的不断攀升，站在价值投资的角度就是值得投资的票越来越少，但是我相信只要不断的学习，市场总是会再次给大家机会。
很高兴很多网友非常关注我的个股研究，我也希望可以一直继续这样的进行的个股研究，但是做股票所要做的不是简单的关注个股，还有一个仓位的控制问题也是至关重要的，有时仓位控制甚至比选股更重要。同时我也说了，虽然研究股票那么多年了，但是对于个股的抛出策略一直没有太好的心得。为了做一个验证，我想把鼎鼎大名的凯利最优模型运用到股市的仓位控制中来。
凯利公式原本是为了协助规划电子比特流量设计，后来被引用于赌二十一点上去，威斯(Ralph Vince)，关于赌二十一点的资金管理公式论文，信息比例新解(A New Interprepation of Information Rate)，内容探讨信息流的概念，现被期货交易员称做凯利公式(Kelly formula)
F = ( ( R + 1 ) * P - 1 ) / R
P = 系统获利准确率的百分比
R = 交易获利相对交易亏损的比例
若以一个65%准确率及赢家为输家1.3倍的系统范例做计算
F = ( ( 1.3 + 1 ) * 0.65 - 1 ) / 1.3 = 38% 用于交易之资金
在本例中，你会用38%的自有资金来支持每一笔交易，假如你的账户有100万元，你就用38万元来做这项投资，计算出投资数量。
其实以上公式是具有非常有用的实际意义的，因为理解了上述公式，也让我对巴菲特的集中投资策略和彼得林奇的组合投资策略的分别的合理性都有了合理的解释。（把鸡蛋放在一个篮子里好还是不要放在一个篮子里好这个问题本身就没有标准答案，而一味的以大师的方法去投资，却没有领会大师背后的意图，只会让自己陷入教条主义的困境，经典的凯利公式解释了两种方法的合理性）
为了便于理解，我们再来看凯利公式的引申和简化模型
2P - 1 = X ( P为获胜概率， X为下注比例）
如果P＝1，则X＝1（表示如果获胜概率是100％，那么下注就是100％，即巴菲特的集中投资策略）
如果P＝55％，则X＝10％（表示如果获胜概率是55％，那么下注就是10％，即彼得林奇的组合投资策略）
凯利公式在实际过程中的运用：
1.手上的个股是抛是留，判断的依据就是个股获胜的概率。当然实际过程中非常难判断，所以这也是我们要坚持价值投资的理由，因为采用估值法能够对个股获胜的概率作出更接近实际情况的判断，哪怕只是接近一点点。（当然毫无理由的凭感觉瞎猜对公式的运用是没有意义的）
2.为了增加概率（确定性），就需要不断的对个股进行研究，如果你对某个个股在某个时间点，某个价格点上有比较大的把握，就可以压重注豪赌。（我非常期待这一刻，3月份的东方集团、岁宝热电、两面针，4月份的吉林敖东、辽宁成大就属于这种情况，上个月新希望一度跌倒13元多的时候我也曾提醒，如果再次下调将面临豪赌的绝佳机会，可惜那个价格竟然是阶段最低价，此后一路上扬至目前的20元不回头，但是仍然低于我的合理估值25元）
3.公式本身提供的是一种理性的思考方式，它要告诉你的是，任何估值也好都只是代表一种可能性，一种概率，既然是概率就没有100％的肯定的事情，运气好了，小概率也能发生，运气不好，大概率也不发生，但是这不会阻碍本人的理性投资方式，虽然短期而言并不是一直有效，但是长期来看，最终会成为市场的胜利者。
另：巴菲特和他的操盘手芒格都是非常优秀的桥牌好手，一个好的牌手就是能充分的把数学方法运用到牌局中，我相信做股票也是一样。（没有十足的把握时，不要轻易地满仓一个股票，也不要轻易地空仓放弃机会）
扫码加好友，拉您进群
全部版块
我的主页
收藏
