由私人投资者控股但受到美国政府支持的特殊金融机构，他们是美国两大住房抵押贷款融资机构，持有或担保约5万亿美元住房抵押贷款,占全美国12万亿美元抵押贷款的42%;其中超过3万亿美元为美国金融机构持有,1.5万多亿美元为外国机构持有。
 

房利美:

联邦国民住房贷款协会 Federal National Mortgage Association(联邦国民住房贷款协会)的昵称。美国三大住房贷款证券化经营机构之一，成立于1938年。其性质为社会公众拥有，美国政府资助。专门运作由联邦住房委员会或其他金融机构担保的住房抵押贷款。将这些住房抵押贷款按期限、利率进行组合，作为抵押或担保发行住房抵押债券，在金融市场上出售，再以收入资金向更多的人提供住房贷款。同时还对提供住房贷款的金融机构发行的住房抵押贷款证券品种提供担保。所发行的重要品种为住房抵押债(mortgage backed security或mortgage pass-through)

房地美:

房地美(Freddie Mac,NYSE：FRE,旧名联邦住房抵押贷款公司<Federal Home Loan Mortgage Corp.>),是美国政府赞助企业(GSE,Government Sponsored Enterprise)中第二大的一家，商业规模仅次于房利美。
　　1970年由国会成立，作为旨在开拓美国第2抵押市场，增加家庭贷款所有权与房屋贷款租金收入。
　　规模：抵押投资组合总金额达1.29兆美元，其中5690亿美元抵押资产是其自身投资一部分。债券市场协会(Bond Market Association)资料显示，由Fannie mae、Freddie Mac与Ginnie Mae提供担保的抵押担保证券或债券，达到3.2兆美元，占美国流通债券总值的16%。

美国的事业单位大多是这样的政企合一的机构 大多又以协会, 委员会 等名义出现 ,有一定政府属性,发行的债券多半被认为半官方化.

在大萧条期间，罗斯福提议抽调联邦资金，为购房者提供帮助。罗斯福“新政”的官员们将这样的机构命名为“联邦国民抵押贷款协会”，该机构在纽约证交所上市

房利美(Fannie Mae，全称联邦国民抵押贷款协会)和房地美(Freddie Mac，全称联邦住房抵押贷款公司)是由美国国会设立的两家住房抵押贷款提供机构，为了帮助中低收入阶层购买住房。主要是贷款的证券化及担保,再投融资 .

美国有许多类似政企合一，既做生意，又有国家公权利，为政府承担了大部分社会管理和维护功能，也是政府推行各种政策的工具

[此贴子已经被作者于2008-9-11 12:39:04编辑过]

这个作用说对了，然后就是本来他们负责审查贷款者资格，结果他们把钱贷给了质量不佳的贷款人（业务员为了赚钱），次贷有两年的蜜月期（只还银行利息)，然后既要按月正式还款，这个时候很多贷款者还不起，然后就把钥匙还给房贷公司就可以不再承担责任了，于是坏帐越来越多

然后银行为了回龙资金，把这个弄成债券卖给机构和私人投资者，回报不固定，按实际的还款计算收益，然后可以想象之后的连锁反应