这个基本是共识啊，怎么还要解释？

要不你就说明一下香港的汇率制度，说明三大商业银行可以向金管局按固定价格1：7.8用美元买卖发钞额度，市场汇率严重偏离1：7.8时银行就会套利，这就是currency board了。

如果是我来做的话 我会先找到港币兑某种中间货币的历史价格 比如兑澳元或者SDR 然后是美元兑这种中立货币的价格 先做两列数据的单位根检验 肯定是0阶自相关 和1阶平稳的 然后可以做单整 也可以直接求两个序列的对数 做双对数线性回归模型 最好还加上其他货币 比如日元 欧元兑这种中性货币的汇率对数 做港币变化对多种货币变化的线性回归OLS 肯定发现美元变化系数在0.9以上 并且高度显著 而其他货币系数都很小 而且不显著 表明美元变化能够解释港元变化的90%以上甚至更多（取决于你得到的系数） 而其他货币不相关 如果系数接近100% 那最有说服力了 我是在麦金农的亚洲金融危机之后那篇文章看到过类似的模型 用的是frankel的 我自己做过人民币的 很有效 与经验完全一致