北京时间2月28日晚，“股神”巴菲特发布他写给伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway，伯克希尔）股东的第50封信。公开信原文共四十多页，如果你没有时间或者觉得太长太难懂，可以看这篇精华摘要：

1. 巴菲特松口 考虑分红

坐拥630亿美元现金的巴菲特在信中告诉股东，只要他们准备继续持有公司股票10年以上，他们就能拿到分红或者股票回购。巴菲特在信中写道：

往后的10到20年，伯克希尔的收益和资产将大到管理团队无法明智地进行再投资，公司高管将决定分红，股票回购或者两者都有，是否是最好的收益再分配的办法。

今年84岁的巴菲特长久以来一直拒绝分红，称公司经营状况很好，将资金用于收购其他业务或再投资于股票市场。当然不是所有人都能等10年。据彭博社报道，91岁的合伙人查理·芒格（Charlie Munger）就曾在2011年提出分红。

华尔街见闻网站去年3月曾提到，面对要求伯克希尔-哈撒韦公司动用482亿美元现金储备分红的建议，股神巴菲特敦促股东投票反对。

巴菲特有他不分红的本钱。2012年底，伯克希尔用13亿美元以低于120%票面价的价格购回公司股票，巴菲特写道：

公司高管只会在认为公司股票被低估时授权回购股票。如果伯克希尔的股票被低估，大量的回购这些股票是最好的选择。

2. 伯克希尔成长超70万倍 但不会重现了

自从1965年开始掌管伯克希尔公司以来，巴菲特将这个公司的规模变成世界第四，公司上周五收盘价为22，150美元。巴菲特称，伯克希尔公司的每股净值已经翻了751000倍，但未来不会重现这一增长幅度：

这些数字太大了。我认为伯克希尔仍然比其他美国公司表现更优秀，但我们的优势已经没有那么大了。

3. 巴菲特的继承人？

巴菲特在信中没有具体写谁将成为他的继承人，但称他和他的高管们都相信我们现在有一位正确的人选继承我成为下一任CEO，他将领导公司走向下一个10年甚至更久。

据路透社，伯克希尔副主席查理·芒格（Charlie Munger）认为公司的两位高管，Greg Abel和Ajit Jain会是主要候选人。现年52岁的Abel主要负责能源公司Berkshire Hathaway Energy，而63岁的Jain在保险业务部门任高管长达30年。

不过巴菲特表示，性别不是决定CEO人选的因素。也就是说未来巴菲特的继承人还可能是女性。

4. 营业成绩不如预期

巴菲特表示去年第四季度利润同比下降17%，至41.6亿美元，而去年同期是49.9亿美元，主要原因是投资规模增加和承保收入降低。

2014年全年，公司实现利润198.7亿美元，同比上涨2%；运营利润165.5亿美元，上涨9%；营业额1946.7亿美元，上涨7%。

每股账面价值上涨8.6%，至146,186美元，这一数字已是在过去6年中第五次逊于标普500指数。

5. 投资主线仍在美国

伯克希尔旗下拥有80多家公司，例如GEICO保险公司，Dairy Queen冰淇淋公司，以及高达1175亿美元的股票资产。

2014年，尽管花了78亿美元完成了31项收购，伯克希尔再也没有涉足“大象（elephant）”公司。公司上次收购“大象”公司是2013年用122.5亿美元收购番茄酱生产商Heinz。

上个月与德国一家摩托车配件零售店达成收购协议之后，巴菲特称将在德国寻找更多机会，主要关注家庭生活方面。但巴菲特在信中写道：

虽然我们通常也在国外进行投资，但我们大部分的投资都在美国本土。

链接：

历年巴菲特致股东公开信精华总结帖 （附1957-2014年巴菲特致股东公开信下载）