【核心阅读】

“这轮股市上涨是对改革开放红利预期的反映，是各项利好政策叠加的结果，有其必然性和合理性，但也要看到风险，要注意防范风险。”

——证监会主席肖钢



近期A股上涨怎么看？注册制改革进展如何？监管转型抓哪两条主线？“两会e客厅”邀请证监会主席肖钢（左二）和全国人大代表、齐鲁证券董事长李玮（左三）和全国政协委员、交银施罗德基金公司副总裁谢卫（左四），共同解读资本市场新动态，探讨监管转型新举措。

【肖钢：股市上涨有必然性合理性，也要防范风险】

去年7月以来，A股出现较大幅度上涨。对于这轮上涨，存在两种观点，一是“改革牛”，二是“杠杆牛”。

肖钢认为这两个观点都有道理。这轮股市上涨是对改革开放红利预期的反映，是各项利好政策叠加的结果，有其必然性和合理性。

一方面，中央全面深化改革的各项举措稳定了市场预期，是股市上涨的主要动力，投资者信心明显增强，反映了投资者对改革开放红利释放的预期。改革红利将是推动资本市场进一步健康发展的最强大动力。从这个意义上讲，他赞同“改革牛”的观点。另一方面，杠杆因素发挥了重要作用。特别是融资业务，规模已超过1万亿元，为股市上涨提供资金支持。目前融资融券的规模和风险总体可控，证监会也加强了对融资融券业务的监管，开展了两批现场检查，目的就是规范业务开展。总之，既要看到股市上涨的合理性、必然性，也要看到风险，要提示风险，也要注意防范风险。

针对有网友所说“满仓踏空”“熊亏牛损”，肖钢认为此情况客观存在。有人满仓买了很多股票，但可能真没赚到钱。但从市场整体看，这轮上涨中广大投资者总体是盈利的。



【肖钢：“深港通”下半年应该可开通】

去年资本市场另一大亮点是沪港通。肖钢认为沪港通开创了操作便利、风险可控的跨境证券投资新模式，是重大制度创新，标志着我国资本市场双向开放取得突破性进展。总体看，这几个月运行情况良好，达到了预期目标，各个方面运行都很平稳。

至于有段时间沪港通“北热南冷”，肖刚分析有如下原因，比如说，去年11月份以来，A股市场涨得比较好，吸引了投资者加大对A股的投资力度。港股通方面，则因为刚刚开通，香港市场和A股市场有不少差异，内地投资者不熟悉、不习惯，有一个熟悉的过程。不要把“北热南冷”看成长期现象。

谢卫认为沪港通是一个种子，不在于一开始多么轰轰烈烈，但是种子播下去以后，未来发展前途可以期待。包括期权等多项措施，现在看交易都不够活跃，但随着条件成熟，可望形成“星星之火，可以燎原”的态势。

肖钢介绍说深港通应该下半年可以开通。目前正在积极研究方案，中国证监会和香港证监会将联合审批并公告。同样要进行技术上的准备和测试，需要几个月，真正开通交易要到下半年。