分析框架和逻辑： Apple Watch 作为可穿戴设备的标杆产品备受关注，我们详细分析了该产品的功能、硬件、平台的三个层面， 哪些超预期，哪些低预期，借此判断可穿戴设备的爆发时点，产业链上的投资机会。

终端设备的角度：未来可穿戴设备的消费需求主要体现在三个方面： 1）更加开放的平台，意味着更多的 App 应用； 2） NFC 功能； 3）是否具有医疗级应用价值。我们认为这三个方面是判断一款可穿戴设备产品的发展前景、毛利高低的重要方向。看好具备交互、 NFC 功能以及医疗价值意义的产品，运动追踪设备已进入红海。上市公司中重点推荐九安医疗；

中游层面：正如对可穿戴设备需求分析的结论对应，我们建议关注上市公司中交互功能以及目前在 NFC 领先的公司，推荐新开普。