北京时间3月13日晚间消息，野村经济学家周五向CNBC表示，央行[微博]大规模QE项目的问题是：如果消费者和企业未能通过贷款去刺激经济增长，该政策就会被证明是无用的。　　美国和英国2007-2008全球金融危机爆发后开始实施QE，日本2013年加入QE阵营，欧洲央行本周开始实施一万亿欧元QE计划。
　　野村研究所首席经济学家Richard Koo称：“美国和欧洲都面临同样的问题，私营企业没有在零利率环境下去借贷，没有人借钱时，货币政策很大程度上无用。”
　　在欧洲央行实施QE项目前，上月的数据显示，私营企业和家庭贷款额一月同比降低了0.1%，12月为下降0.5% 。
　　据Koo，因为货币刺激，主要央行持有的储备远高于必要水平。这没有导致私营企业支出增长，因为大型公司正苦于应对资产负债表衰退，公司希望减轻债务负担而非支出或投资，这引发了滑入QE陷阱的风险。
　　Koo表示：“在一个经济体内部，如果有人存款，你需要有人贷款，现在缺少的是贷款。央行在释放大量货币，但是没有需求。我们看到负利率，以及所有这些扭曲。”
　　他补充称，美联储应首先关注缩减资产负债表，目前规模已经超过4万亿美元，而不是考虑升息。他称：“美联储官员不应急于升息，在人们并不担忧通胀的情况下，他们应缩减资产负债表。”(