<p>通货膨胀的危害</p><p>黄焕金<br/>我不讲先生认为物价上涨、通货膨胀没有什么大问题，只不过是消费者忍受一点高物价而已，没有什么。这说明我不讲先生对这个问题还缺乏深刻认识。通货膨胀决不仅仅是商品价格较高，上涨幅度较大的问题，因为正是它带来了经济周期的变化，带来了市场经济的兴衰循环。为什么呢？因为商品价格上涨会招引投机，于是产生投机与价格循环上涨的局面，即价格越上涨，投机越剧烈，反之，投机越剧烈，价格越上涨。这样的循环过程最终将可用资源消耗尽为止，如果可用资源还未耗尽，那么这个循环仍然继续进行下去，价格仍然继续上涨。但价格不可能永远上涨，它最终会终止于某个最高点而趋向下降。<br/>通货膨胀的最大危害还不是价格上涨的时候，而是价格下跌的时候，尽管价格上涨会对生产与消费者构成越来越大的压力。因为，一旦价格下跌，就会使花费在投机上面的大量资金面临亏损风险，从而导致社会（甚至全球）资金链与债权债务链条的断裂，直接反作用于社会再生产，使其减弱与停止。关于这一点，目前正好有美国所谓“金融海啸”作为印证。人们都知道，美国此次危机源于房地产价格的下跌。房地产价格下跌本来是对原先房地产商品价格过高现象的正常纠正行为，但它却造成美国以至全球金融动荡，甚至陷于100年少见的“金融海啸”。<br/>观察每一次经济周期，无不是一次兴衰循环，价格由高涨下跌，资产纷纷贬值，因此，防止通货膨胀，是宏观经济的基本主题，只要防止了通货膨胀，就可以抑制经济周期。<br/>今次美国金融危机，实际上源于2001年1月开始的连续11次的降息行为，在01年1月—03年6月，利率从6.50%下降至1.00%，从而使美国政策处于长期而高度的扩张状态。美联储之所以采取这个行动，是因为2003年3月开始美国科技股市下跌，2001年9月发生“9.11事件”。由于这两个事件的发生，使得美联储认为有必要加大剌激经济的力度，于是通过扩张性的货币政策释放出巨大的流动性。释放巨大流动性使经济（特别是房地产）过热，于是新美联储又在04年6月—06年6月连续17次升息，利率从1.25%上升到5.25%。于是美国房地产开始降温，价格开始下降。<br/>在巨大流动性基础上，美国所谓“资产证券化”的各种“金融创新”纷纷出笼。这种旨在转嫁金融风险的所谓金融创新，最终酿成今次“次贷危机”的金融海啸。这次金融海啸不单影响美国自己，中国也深受其害。因为中国大量资金已经被“资产证券化”套住。实际上，美国资产证券化的风险谁都知道，何况各国ZF呢？问题是：当房地产商品的价格仍处于上行轨道时，这种风险就被掩盖了，因为在价格上涨时，房地产商品仍然可以保值升值，可以通过转手房地产商品而解决债务问题，从而不会出现债权债务链的断裂。但是，一旦房地产商品价格下跌时，风险就暴露出来了，由于房地产商品贬值，不能再成为资产的担保因素，这样，复杂非常的美国资产证券化链条最终绷断，当然这种绷断并非一下子全部完全断裂，而是一部分一部分地绷断。比如今天是某个银行倒闭了，过段时间又是另外一家银行破产了，等等。<br/>可以说，市场经济的最大问题是兴衰循环的经济周期，而这个循环的核心，就是价格波动。因此，防止通货膨胀，就具有决定性意义，防止通货膨胀，才能从根本上防止通货紧缩，要想防止通货紧缩，就必须要防止通货膨胀。这两者是密切联系在一起的。某些人以为不要治理通货膨胀，甚至否认存在通货膨胀问题，否则会造成通货紧缩，他们就不知道它们两者的内在联系。<br/></p>