摘要

本文提出了人民币在亚太地区的影响力日益增长的论据。研究发现，香港人民币离岸市场（CNH market）——指香港特别行政区的离岸人民币外汇市场——会对亚洲货币产生影响，且不同于在岸人民币市场（onshore CNY market）对亚洲货币的影响。即使在控制了亚洲其他主要国家汇率的波动及中国货币政策对该地区的传导作用的条件下，人民币兑美元汇率在两个市场的变动，仍对亚洲货币兑美元汇率的变动具有统计及经济意义上的显著影响。人民币离岸市场的持续增长意味着香港人民币离岸市场的影响力会越来越大，但这种独立的影响力能持续多久，很可能取决于中国资本项目自由化的进程。这些发现同时也表明，中国的地区影响力正通过金融渠道（financial channels）快速传导。

    关键词：人民币国际化，人民币影响力，离岸市场