翁辕翌：美元货币政策再松动，金银走向何方？

　　中国公布一季度GDP增速创六年新低后仅四日，货币政策再度松动。中国央行(PBOC)周日(4月19日)宣布普降存款准备金率1个百分点并加大定向降准力度，凸显迫于实体经济下行压力仍大的现实，稳增长正成为中国下半年经济工作的首要任务。

　　由于美联储即将进入4月决议前的噤声期，央行方面仅澳洲联储和英国央行的纪要值得重点留意。不过，希腊本周将就其经济改革计划与欧盟继续展开协议磋商，希腊能否最终获得救助资金并避免违约，仍将是全球关注焦点。

　　美国和中国上周公布的经济数据疲软，打压了金融市场的人气。中国GDP数据不佳强化了ZF进一步出台货币刺激政策的预期；美国数据低迷则降低了美国联邦储备委员会(FED)较早加息的可能性。而本周，经济数据的重要性可能依然将较为突出。

　　国际货币基金组织(IMF)表示，美元大涨，以及欧元和日元走弱，应该能透过提振成长疲弱的日本和欧洲来帮助全球经济。在其全球经济展望报告中，IMF维持全球经济成长预估不变，欧元区和印度加速扩张，被俄罗斯和巴西等重要新兴市场低迷的前景所抵销。

　　本周将发布的4月美国、中国、欧元区、德国和法国采购经理人调查，将可提供全球经济状况的最新证据。欧洲央行全面启动印钞计划，欧元区前景正逐步开始好转。

　　此外，美国商务部周五将公布耐用品订单数据。经济学家预期3月份美国耐用品订单环比小幅增长，但不足以抵消2月份回落1.4%的影响。该数据最值得关注的是剔除飞机的非国防耐用品订单这一分项。该数据是商业固定投资中设备部分的重要组成。因油价大跌，该数据自去年8月以来出现大幅回落。若3月份数据进一步下跌，将意味着企业开支依然疲软。

　　而就央行层面而言，本周由于美联储即将进入4月决议前的噤声期，可能仅澳洲联储和英国央行的纪要值得重点留意。英国央行本周将公布会议纪要。英国央行的会议纪要向来比其决议重要，因英国短期内不会升息，但纪要能透露更多英国央行未来倾向的细节。在“不靠谱的男友”卡尼的领导下，英国央行的货币政策一直是难以揣测的，因此本周的会议纪要能否带来点意外将是市场关注的重点。

　　澳洲联储本周也将公布会议纪要。此前该联储已经连续两次在市场预期其降息的时候选择维持利率不变了，这也导致了澳元时不时能够有一波反弹行情的出现。但澳洲联储一直在强调未来进一步降息的的可能性，预计本周的纪要也将显示该内容，从而达到“不战而屈人之兵”的效果。