创业板涨逾5%上2500点 在线教育概念火爆

　　创业板周二早盘高开高走，盘中大涨5%再上2500点；截止13:43，创业板指报2548.65点，涨5.10%。长荣股份、暴风科技等25股涨停。
　　海通证券：本轮牛市牛途还长 创业板是长牛主角

　　海通证券4月20日发布策略研究报告表示，上证1个月涨千点，3月来提出增量资金入市二次加速、市场将不断新高，已被验证。本轮牛市是管理层借资本市场来改革转型，牛途还长。证监会解释两融新政，说明未到全面调控股市时，降准力度超预期，借力政策暖调，牛市继续走高。市场热度已大幅上升，千点涨幅后波动将更大。维持之前观点，创业板是长牛主角，现阶段金融地产等上证50更优，降准再添利好。主题继续看好大上海、大环保。
　　海通证券称，借力政策暖调，市场继续走高。上周上证综指再创新高，3月以来政策暖调使得增量资金入市第二次加速，市场将不断新高，已得到验证。二战后主要经济体牛市指数涨幅在10-20倍，结束于产业发展动力耗竭，本轮牛市是管理层借助资本市场实现改革转型，牛途还很长。
　　海通证券表示，17日证监会两融新政尚不能定性为高层欲调控股市。18日证监会澄清此举 “并非打压股市”，19日央行降准，超预期的利好再出现。政治角度理解利降息和降准都是在落实11月19日国务院的“金融十条”，实现经济稳中求进、防止金融风险。历史上央行降准后理财收益率下行，强化大类资产向股市转移的趋势。目前换手率(周度年化)为817%，07、09年高峰为1657.5%、1137.5%，交易活跃度18%，高峰为19.7%。随着市场热度上升，波动会加大，密切跟踪股市政策。
　　海通证券强调，增量资金边际力量强大，望填金融地产洼地。“4月来最受市场关注的股票当数中国南车、中国北车。前五大买入中券商营业部是绝对主力，专业机构投资者踏空者众，个人投资者最大的买入理由是新闻联播对一带一路、中国高铁的报道。A股交易量中个人占比84%，本轮增量资金中个人资金非常明显，3月以来银证转账累计增加额9175亿，占比15年以来的68.8%。增量资金填平洼地，金融地产优势明显。3月第二次加速已经蔓延到大户(500万-1亿)+中户(50-500万)，新增开户中专/高中及以下占比27.2%。低估值、低涨幅、低股价的个股容易受到这类投资者亲睐，特别是加上如一带一路、央企改革等政策利好刺激。央行此次降准力度超预期，初步计算释放资金总量1.2万亿以上。银行、地产本来就低估值、低涨幅，超预期利好刺激下望引来增量资金的追逐。”
　　策略上，海通证券认为继续做多。“证监会两融新政暂不代表全面调控股市，央行降准力度超预期，借力政策暖调，牛市望继续上行。中期调整多由管理层调控股市、宏观政策调整、海外金融风险导致，目前市场热度大幅上升，密切跟踪政策。”
　　海通证券维持3月中以来观点，创业板代表的新兴成长是长牛主角，现阶段上证50代表的金融更优。万一出现530类似的政策调控，金融地产也有相对收益。个股如兴业、光大、平安、万科、保利、泰禾、锦龙、华泰、光大、平安。
　　此外，推荐大上海主题，强调三大核心驱动力，国企改革+科创中心+迪士尼，个股如隧道股份、申达股份、申能股份、自仪股份、华昌达、上海机电、新时达、华东电脑、张江高科、市北高新、美盛文化、春秋航空。《大环保专题1-2》力推大环保，“穹顶之下”后“水十条”再接力，叠加近期PPP热度提升，继续看好此主题。公司如碧水源、三川股份、高能环境、博世科、燃控科技、理工监测、天华院、兴源环境、南方汇通等。（东方财富网）
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　　王鹏辉:创业板估值为啥这么高 是个能文能武的孩子

　　【导读】在4月17日由中国基金报、深圳市金融办和香山财富论坛联合主办的第二届中国机构投资者峰会暨财富管理国际论坛上，望正资产有限公司合伙人王鹏辉发表了“创业板、中国梦”的演讲。中国基金报记者为您整理如下：
　　过去中国股市有两个指数出现了十年十倍的回报。第一个是上证综指，用了11年从600点涨到了6000点，那一拨是中国城镇化、工业化带动的。这个数据透露两点：第一，中国是牛长熊短的市场；第二，它反映了中国经济的工业化、城镇化进程加速度。07年之后加速度逐渐下降，企业盈利的增速下降，因此后期指数上涨出现了压力。
　　第二个十年十倍的指数是中小板指，2005年初中小板指从1000点到今年接近12000点。中小板指的企业多数是为房地产、汽车、基建服务的。这些公司的成长速度来自于两点：第一是自身行业成长，第二是打败别人。所以，十年十倍走得非常快，中间的调整时间只有两年半到三年，即2008年的一次系统性调整，以及2011年、2012年的调整。这个指数依然是牛长熊短，也反映了中国经济这十年来的情况。
　　这样来看，投资者的确很难跑赢指数，如果选对指数，十年十倍是极佳的。
　　谈到创业板指数，2010年开始，能不能实现十年十倍？迄今为止创业板涨了2.5倍，如果从600点算起，4倍。
　　创业板指数里面的权重股有几个特点：第一，和传统经济的相关性非常弱。这意味着什么呢？
　　货币政策、财政政策对公司而言并不是那么重要，即使有关也比较间接关联，好企业的成长更多依赖于企业家自己的能力，依赖于创造一个好的商业模式，把一个行业模式贯彻实施，而不是依赖于政府政策支援。第二，创业板指数的丰富度足够。有传媒、互联网医疗、互联网金融、环保、工业4.0等。
　　创业板确实是有一批股票调整，一批上涨，这其中走势差异非常大。我很早参与创业板投资，投资的第一拨是手游，那个时候很多人并不认可。2013年、2014年时互联网金融火热起来。创业板拥有很强的延展性，可以吸收很多其他领域的元素进来。这种情况下如果轻易看空创业板指数，是非常危险的。
　　我跟朋友打比喻，创业板就是一个孩子，这个孩子并不依靠父母提供太多的财政政策、货币政策，二是能文能武。创业板非常多样化，不像沪深300一样集中依赖于城镇化、工业化。
　　对于我来说，如果要投资，我愿意投资这样的人和公司。但是，这其中的确估值特别高。
　　我跟一些很坚定持有这些股票的人聊过，也跟那些坚决不看好这些公司的人聊过。最大的差异是什么？坚定持有的人开口就说这个企业家好，他的商业模式好。不看好公司的人基本上都没有见过这些企业家，因为他们从一开始就过滤掉了这个成长型的公司。
　　创业板背后是什么？是企业家，是中国企业家精神的真实反映。
　　最近研究上市公司的员工持股计划。现在员工持股计划怎么做？一般是直接放杠杆，老板给贴息或者外部融资，一批企业愿意在二级市场买入股票，老板不但自己做，还把下属员工一起带起来。以创业板为代表成长股的是企业家、员工创业梦想的舞台。
　　对于泡沫，我们不必太过执着，但是要保持一部分忧患意识。有些公司的确有泡沫，但盈利也非常可观，这个时候投资者也会很纠结。这个时候需要专业的投资者通过调研、解读商业模式、甄别骗子公司。简而言之，创业板鱼龙混杂，风险与收益并存。（中国基金报）