􀂃 我们下调了中国2008-2009 年GDP 增长和通胀预测，调整后的预测明
显低于市场预期。
􀂃 我们预计政府将大幅下调利率（150-200 个基点）、采取更积极的财政
政策、同时降低人民币升值速度（兑美元一年升值3%）。
􀂃 我们调整预测的主要原因包括：
1. 房地产业的疲软扩散导致内需面临更大的下行风险。
2. 外需下行风险不断上升。
􀂃 我们预计，在政府出台的各项支持增长的政策以及大宗商品价格回调的
推动下，中国经济增长将在2009 年上半年触底，然后在下半年逐渐反
弹。