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2015 CFA Level 2 课后题求助
florachu
1678 7
2015-05-20
第二十三章 Capital Structure 教材课后练习第14题
已知WACC，EBIT及税率求levered 公司价值的公式如何推倒？notes里没有。
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florachu
2015-5-21 03:51:30
上图片，请问第14题答案公式如何推导？ pid-30197285-image0.jpg
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出发啊
2015-5-21 16:57:34
试着去理解EVA(Economic Value Added)的概念

EVA=EBIT*(1-t)- $WACC

当这个公司的financial performance刚好满足minimum required return时， EVA=0

换句话说此时EBIT * (1-t) = (Debt + Equity) * WACC
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florachu
2015-5-21 21:50:00
出发啊 发表于 2015-5-21 16:57
试着去理解EVA(Economic Value Added)的概念

EVA=EBIT*(1-t)- $WACC
非常感谢！
能不能帮忙解释一下，economic income, economic profit的区别啊？公式好难记住。
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maxuanw
2015-5-22 00:19:15
出发啊 发表于 2015-5-21 16:57
试着去理解EVA(Economic Value Added)的概念

EVA=EBIT*(1-t)- $WACC
$WACC = invested capital*WACC

invested capital = Net WC+ Net FC

是这么算么
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出发啊
2015-5-22 10:18:03
florachu 发表于 2015-5-21 21:50
非常感谢！
能不能帮忙解释一下，economic income, economic profit的区别啊？公式好难记住。
Economic income＝EBIT *(1-t) +（ending market value - beginning market value）

Economic profit aka EVA

两个概念都是对EBIT*(1-t)这部分earning做adjustment, EI是调市值变化，EP是调capital成本(即$WACC)

引申出另外一个概念MVA (Market value added)是用WACC discount 未来所有EVA的PV相加
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