1.standard 3-----duties to clients

  a.  Loyalty, prudence andcare-----

         i. 如何定义客户？-----考虑最终受益人！-----雇佣我们的人未必就是我们的客户，要考虑最终受益人!

         ii. soft dollar-----when a manager uses client brokerage to purchase research report to benefit the investment manager-----比如，作为基金公司，使用证券公司的席位进行交易，肯定会支付一定的费用，这些费用来自客户，所以基金公司只能用这些soft dollar为客户服务！

  b.  Fair dealing-----

         i.   对所有客户要公平客观

         ii.  个别的客户要求，可以征收premium的费用之后，是可以做的！条件是，其他的分析都已经公布给其他客户了

         iii.  more critical when changes recommendation

         iv. investment action-----taking investment action based on research recommendation

         v.   prorated the allocation

   c.  Suitability

         i.   了解客户的经验，风险和回报目标

         ii.   要有书面目标-------至少一年进行更新！

         iii.   是否和客户的书面目标相符合？

         iv.   是否符合客户的整个total portfolio的投资目标

         v.    必须理解其投资组合的constraints,只能进行符合其书面目标的投资推荐！