财务管理理论_《财务管理理论》傅元略

财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。

《财务管理理论》是2007年厦门大学出版社出版的图书，作者是傅元略。

《财务管理理论》图书目录
第一章 财务管理理论绪论
一、什么是财务管理理论
二、现代财务管理的基本原则
三、财务管理理论的主要理论分支
四、本书的几个突破点
五、财务管理决策应关注的几个问题
六、现代财务管理理论的未来发展
七、本章小结
第二章 企业财务目标与相关者利益
一、企业财务管理目标有争议的几个问题
二、几种财务目标模式与利润最大化之间的联系
三、股东财富最大化和企业价值最大化的关系及其等价命题
四、股份制企业的股价最大化与股东财富最大化
五、相关者利益最大化的论争
六、由企业财务目标引发的有争议的问题
财务管理理论（Financial Management Theory）.


西方财务管理理论的主要内容

理财学界普遍认为，1958年美国米勒教授和莫格迪莱尼教授关于资本结构无关论的研究论文的发表，标志着现代理财学的诞生。从那以后，现代西方财务管理理论大体包括这样一些内容：

　　1、有效市场理论
　　说明的是金融市场上信息的有效性，即证券价格能否有效地反映全部的相关信息。有效市场理论给财务管理活动带来了很多启示，如既然价格的过去变动对价格将来的变动趋势没有影响，就不应该根据股票价格的历史变化决定投资或融资；既然市场价格是准确和可靠的，对企业状况的人为粉饰也就不会长久地抬高企业的价值等。

　　2、证券投资组合理论
　　这一理论给出了关于证券投资组合收益和风险的衡量办法，即：在一定的条件下，证券投资组合的收益可由构成该组合的各项资产的期望收益的加权平均数衡量，而风险则可由各项资产期望收益的加权平均方差和协方差衡量。

　　3、资本资产定价模型
　　该理论用于对股票、债券等有价证券价值的评估。按照资本资产定价模型，在一定的假设条件下，某项风险资产，比如某股票的必要报酬率，等于无风险报酬率加上风险报酬率。

　　4、套利定价理论
　　该理论提出了一种比资产定价模型理论更为通用的定价学说和方法，是资本资产定价模型的扩展。这种理论认为，风险资产的报酬不只是同单一的共同因素之间具有线性关系，而是同多个共同因素具有线性关系，从而将资产的定价从单一因素模型发展成为多因素模型，这样就更好地适合了现实中的复杂情况。

　　5、资本结构理论
　　最初的理论认为，对于企业价值来讲，资本结构是无关的。在放宽了一些假设条件，进一步考虑个人所得税之后，得出的结论是：负债企业的价值等于无负债企业的价值加上负债所带来的节税利益，而节税利益的多少依所得税的高低而定，于是企业的资本结构仍与其价值无关。这些理论引起了很多讨论，产生了一些新的认识，诸如“权衡理论”、“信息不对称理论”等等。

    6、期权定价理论
　　期权定价研究的是期权签出方补偿价格的确定问题。很多现代投资和融资活动都带有期权的性质，因此期权定价在投资、融资管理中有着重要的作用。

　　7、股利理论
　　股利理论是关于企业采取怎样的股利发放政策的理论，分为股利无关论和股利相关论两类论点。
　　上述理论支撑着西方财务管理的体系，但也在不断变化。20世纪80年代以来，一些理论认识有了新的进展。一类是针对以上理论的假设条件，其中一种被称为行为财务的新理论，将认知心理学引入财务研究，对于以上财务理论赖以生存的基本假设之一 ——理性预期假设，认为在经济社会中至少有部分市场参与者在某些时间不能完全理性行事，因为人们总会存在认知偏差。当这些认知偏差广泛存在并具有系统性时，就会影响证券价格。另一类是针对资本资产定价模型的。大量的实证研究证明，资本资产定价模型不完全，β系数不能完全解释资本资产的定价，最典型的是股票的账面价值与市场价值比可以很好地说明股票报酬率的变化，其解释力远高于β系数。