本杰明·格雷厄投资理论_本杰明·格雷厄姆论价值投资

本杰明·格雷厄投资理论

本杰明·格雷厄姆在《证券分析》第四部分开始分析普通股投资理论。我觉得这是《证券分析》分析中非常重要，非常有用的一部分。

   一开始，本杰明·格雷厄姆简单描述了战前的普通股投资理论和新时代理论。新时代理论或原则可以归纳为一句话：“普通股的价值完全取决于它未来将要收到的收益。显而易见，现在的太多的证券分析都基于新时代理论。分析师习惯性地注重上市公司的短期每股收益，不严谨地预测未来收益。新时代理论强调的未来收益和成长趋势将会在收益的递减规律和竞争日益激烈的原则下变得相当不可靠。公司过去的平均收益虽然也会受到行业等方面发展的不稳定性等因素的影响，但不代表我们可以完全抛开平均收益而过度强调未来收益和成长趋势。因此，本杰明·格雷厄姆将基于新时代理论的各种行为纳入投机的范畴。

    在介绍完了战前的理论和新时代理论后，本杰明·格雷厄姆鲜明地提出普通股的新投资理论。该理论基于以下三个条件：一，我们的投资的行为必须建立在一个分散的组合上。二，在确定投资之前，严谨的客观的定量和定性分析必不可少。三，在预测公司的未来收益时，我们的工作不能比固定价值投资的债券投资所做的少。本杰明·格雷厄姆还介绍了三种方法：一，以世俗扩张为基础的投资。二，以个股增长为基础的选择。三，基于安全边际原则的选择。本杰明·格雷厄姆强烈倾向于第三种。安全空间是我们必须考虑的。本杰明·格雷厄姆指出，比企业对私人业主的价值低得多的价格--将是发现普通股的真正投资机会的一个安全的试金石。

    我们应该认真地领会本杰明·格雷厄姆的普通股投资理论，用科学的分析技术武装自己。

本杰明·格雷厄姆论价值投资

BENJAMIN GRAHAM ON VALUE INVESTING 遇上格雷厄姆这样的导师是我一生的幸运,对投资有兴趣的人士一定会对这本书爱不释手。——沃伦·巴菲特 聪明的投资者不会错过任何阅读和理解本杰明·格雷厄姆的著作的机会。这本书深入展示了他对投资的洞察力，同时，这也是一本感人的传记，记录了他光彩照人的一生。——约翰·伯格尔先锋投资集团的总裁和创始人 如果证券分析可以算是一种职业，那么这个职业中只有一个教头。本杰明之所以可以无可争议地获得了这个地位，是因为他之前并没有这种职业，而在他之后，人们开始将它视为一种职业了。——亚当·史密斯《超级货币》一书的作者