有没有人看过Cochrane的asset pricing啊?指导一下啊:(

说实话,我是被你的ID吸引进来的,以为是Irvingy的马甲....

关于这个问题建议你再仔细点看那个式子,P=E(x)/Rf+Cov[ βu'(ct+1),xt+1]/u'(ct).payoff是和边际效用成正比的,边际效用又是递减的...所以...

呵呵，这个ID纯属巧合：）不过看来作用不小。谢谢斑竹解答。不过还是不理解，就公式本身而言，payoff是和边际效用成正比说明Cov[ βu'(ct+1),xt+1]/u'(ct)为正，而边际效用递减只意味着U''为负，看不出于和公式有什么关系。本人愚钝，这个问题已经困扰两天了，还请赐教啊！

晕,仔细看这句话呀

Marginal utility u’(c) declines as c rises. Thus an asset’s price is lowered if its payoff covaries positively with consumption.

换个说法就是: 既然一个资产的payoff和consumption是正相关,那么意味着consumption越高的时候,payoff就越大,但是这个时候 u'(c)越小.这个实际上就是payoff和u'(c)负相关,所以从公式中就可以看出这样的东西价格就比较便宜.

就是说在实际中,那些反周期的资产,他们要求的溢价比较大,这样应该说清楚了吧?

茅塞顿开啊！！！谢谢谢谢，脑子抽住了！！以后有问题多来请教：）主要是professor比较变态，问他问题一定要一个group一起问，不然不解答。因为我本科是学材料科学的，现在读asset pricing有点吃力，斑竹有没有基础一点的书推荐啊？谢谢了：）