根据资产定价理论，任何资产的期望报酬应该等于无风险报酬加上风险溢价：
    R=Rf+β(Rm-Rf)
    其中Rf为无风险报酬，Rm为市场的期望报酬。
    若期望的市场报酬恰好等于无风险报酬，则市场风险得不到任何报酬的补偿，于是人们就会只选择无风险资产，期报酬率自然就等于Rf。
    若市场的期望报酬大大地高于无风险报酬，则人们会更加偏好于风险资产，于是，风险一旦爆发，期望报酬得不到贴现，金融危机就爆发了。
    但是，上述理论没有考虑到，人们的风险态度及其分布是受到市场形势影响的，如果大家一味地预期未来的期望报酬很高，那么希望冒风险的人就会增多，市场风险无形中就加大了。