《十问股市》-------- 转摘

朋友说你这人烂，和烂人们pk一下？我说算了。

北方一个哥们，聪明有大智慧，明知道现在保命阶段，也不移民，盖以为到哪里都是烂人一堆。他劝我说，人是不值得救的，国家也是不值得救的，地球也是不值得救的。

他的理解和我不一样，哲学观的高度咱就不追究了，说说俺的，那就是可怜之人总有可恨之处，可怜之国总有可憎之处，可怜的地球完蛋不完蛋都是宿命。

所以，今天这篇文字是打酱油，调侃，闲着也是闲着，反正经济就那样了，股市也那样了。

就当脑筋急转弯，我们做个问答。

1问股市被谁强奸了？

话说有个富贵人家的女孩叫股市，嫁给了股民。其实这女孩嫁过两次了，老股民知道这姑娘淫荡，就照着她性子来。新股民不了解，以为是个水清玉洁的仙女，自一年半以来，每日夫妻生活如胶似漆，蜜糖般的美满，养的股市又白又胖，油光水滑。突然间蔫了，面黄肌瘦，夹带着股民也萎了。

股民正着急，南边来了俩老中医，一个叫刘教授，一个叫叶老师，一看坐在门槛上的股市，大惊失色，说你家媳妇被人奸了。股民这震惊与愤怒，拎着菜刀吼：谁干的？

刘教授和叶老师四处一踅摸，说你看见那人没有？身高马大，脸带凶恶，名字叫中金所。一听这名字就不像好人。股民点头说是，中精锁，中间一堆精子锁着，能是好人吗？

刘教授和叶老师说，中金所有个小弟弟，叫做股指，双股之间像手指头的东西，那不是JJ吗，强奸的罪恶武器啊，我们要主持正义。于是一路呼啸，坊间愤怒，震惊天庭，天庭大怒，派各路人马下来调查。

中金所自证无门，一狠心，一咬牙，一跺脚，撩起衣服，褪下裤子，手起一刀：咔嚓，把那话儿切了一半，往各位官老爷、老师和股民面前一扔，冷笑一声：下周你媳妇再被人干，别找我了。

同志们，这是多高的境界，为求群氓认同，颇有佛爷割肉饲虎的慈悲胸怀。

结果周一一看，股市还被人奸，这会儿还在被人弄呢，几位老师都跑了，不敢出来找强奸犯。

我们也糊涂了，谁干的呢？

我得出门，咱回头在这里续下文。

惊堂木一拍，呔！ 且听下回分解。

咱办事回来了。

好吧，咱正经说点事。

2问：股市是什么？

股市的作用是提供融资，为了吸引投资者，给与风险溢价 。这也表明股市是有巨大风险的，并不是你买了股票就必须赚钱。

在股市上二八规律也是同样存在，那就是少数人赚钱，多数人亏钱。

对于上市公司来说，为何要上市？

我们不用说的那么高大上，说什么造福于民之类的。上市公司来市场就是为了退出，退出是指创业的一条出路。很多企业主创立公司很多年，不停的将积累放进公司，创造了大量社会财富和就业，但本身的财富都是纸上财富，账面上许多土地设备技术商誉，但个人的收益并不大，且此时可能面临传承的问题和不想经营的问题，就需要一个退出机制，上市溢价卖出。

你说的没错，圈钱来了。

那么你为什么自觉自愿的被他圈钱呢？是因为你看好这个公司的未来，它的风险溢价没有到顶。

问题来了。

3问，股民应该如何投资股市？

股民必须要有知识 。

财务知识和经济周期的认知。

你不能盲婚瞎嫁，随便别人说一个股票好，你就买了。政府说4000点是牛市底部，你就认为官老爷不会让股票跌的。没有人是神仙。

同样的，你不能亏钱了，就怪人家说股票涨的，也不能怪人家说那个股票会发财的。

你，作为一个投资人，要去学习研究财报，了解经济周期，知道行业基本面，懂得货币宽松和货币紧缩带给股市的不同，杠杆在哪里，风险如何产生。

这个时候，刘教授又跳出来，说了一句：你怎么能让股民去和海外回来的物理学、计算机博士们斗呢？

意思是什么？

就好像郎平教练昨天带中国队打赢了日本队，日本队投诉，说你怎么能让郎平带队呢？她以前是世界冠军，从美国和意大利回来，学了一堆怎么打排球的知识。刘教授说：对阿，为什么不让叶老师带队？她虽然不懂，但能忽悠阿，我们友谊第一，比赛第二，让让日本人嘛。

你把知识分子都杀了吧！

4问，谁应该提醒股民股市的风险？

政府。

你们开了这个市场，知道它的风险，就应该提醒股民，股市是有风险的。它不是一个包赚不赔的市场。

你们不能纵容这种情绪，赚钱是应该的，输钱了就找各种理由，寻找替罪羊。

这个世界上没有包赚不赔的买卖！

当官媒在呼吁4000点是牛市起点的时候，就没有给自己留一条后路吗？跌了怎么办？你赔这些亏钱的人？你代表公信力，不是我们这种底层烂人。

5问，回到上面的问题，谁在强奸股市？

股市在一个经济衰退，结构性调整的时刻，走上牛市。

这是一个一堆纸对应一堆纸的市场，也就是资金加杠杆推升起来的股市。每一个参与者，包括政府，都要对此心存警惕。

我们的政府已经经历了三十年的经济奇迹，在全球有极高的信誉，但这种信誉不能透支。资本杠杆注入，以国家信誉背书推高股市，是容易的。但不要轻易去损害它。

当时，我们都看八千点，一万点，基于的就是国家信用。

而在六月份，我们理解的是，为了防范美联储加息，引发潮汐作用，导致A股崩塌，因此央行和证监会同时对股市发动了调控。

问题在于，为何是六月？六月是公认的资金空前紧张的时候，2013年曾发生了银行间挤兑。

6问，股灾引发后的措施对吗？

救市是必须的！

我个人认可管理层的救市态度。

此时，因为杠杆资金踩踏，股权质押银行，如果发生崩盘，则会引发流动性危机，银行一瞬间就会发生金融危机，从而带来不可收拾的结果。

所以包括我个人在内的，几乎身边所有的投资人和私募经理人，我们都在最危急的时刻选择了站在国家这边。

你们当然可以批评我们，也是为了赚钱。

不错，你们记住一句话：交易员多数有风控意识，有些钱是可赚可不赚的。我们此时此地站在国家这边，是因为我们很多基金经理人和投资人心里有一根刺，那他妈的就是：我们爱这个国家。

这给我们带来了没顶之灾。

我们身边的朋友因此沮丧到问：我们是不是被国家卖了？

因此去跳了楼，而他的基金距离清盘线还早！

这是我们愚蠢！

我们用生命、财富和后悔认了！

我们认了这个愚蠢！

但绝不认可你们这些鸟人说的，我们在通过做空股指发国难财！

刘教授，叶老师，我来教教你们什么叫做期货，希望你们了解你们的巨大影响力裹挟的民意，对政府的压力，带来的民粹行为，给中国金融带来了多大的危害！

然而管理部门采取了一系列的措施，来打击这个市场的公信力，直到一系列坊间发酵的阴谋论，开始把脏水泼到正常的金融衍生品和基金经理人头上，整个趋势变的黑暗而消极。

诸位问问自己：你们的措施得当吗？

7问，什么叫做股指期货？

债市和股市在诞生之日时，就是为了借贷。但借贷必有成本和风险。债市的利息和股市的价格都是风险溢价，对未来收益的提前兑现。

但风险如何对冲？

金融市场发展了数百年，发现了--不是发明--期货市场，用来对冲风险。然后金融市场慢慢多了投机者。

许多人对投机者的行为持极大意见，这是不必要的。

投机者的参与带来了巨大的流动性和降低了风险。

后一句话，我相信很多人并不理解。

有一句话叫做有价无市，也就是说如果市场参与度不高，市场形成的价格是无效的。投机者大量进入期货市场，在自己的视角：看多或者看空之下，下单交易。有对的，必然有错误的，因此市场就会产生偏离和回归，从而形成期货市场的平衡。

在缺乏投机者的市场，价格博弈无法形成平衡，就会产生巨大的偏离，导致风险对冲功能失效。

比如你卖出10亿斤谷物，价格10元，市场认为不合理，但由于投机者被禁止进入，缺乏足够的参与者，没有人能够和你作对收盘，这个价格就会失效。很多电子盘面临的就是这样的巨大问题，无法出清，因而形不成公允价格。

同理，在股票市场，资金堆垒和信心积聚会带来泡沫，许多投资人并不愿意离场，他们或许是大股东，或者是国家队，就会套保卖空股指，来保护自己的头寸。

那么，你会想，我要投机盘干嘛？把投机者清理，只留下套保盘。

上一个例子的格局又出现，那就是缺乏投机盘的介入，就会形成价格失衡，市场无法顺利出清，股指期货就失去了对冲巨大风险的作用。

是的，在牛市格局里，大量套保盘死去，因为市场一直看多，投机盘也会全力做多；在熊市格局里，套保盘和投机做空盘都会获利，且加速市场下跌。

核心在于：市场价格失衡后，会出现错误定价，于是投机者就会回归，看法会分裂，看多看空者都会下注不同的头寸，因而带来市场重新平衡。

外行人在阴谋论的主张下，只看到投机者大量获利，没有看到投机盘大量亏损的时候。市场的参与者此起彼伏的盈亏，才构成这个市场的均衡。

大妈，我问你一句话：做空者赚了什么便宜呢？有种你来市场试试呗，股指期货被阉割了，你到商品市场来做做，看一路做空你是不是能赚钱。

那么，我再追问一句话：当股指这个对冲风险的工具被阉割，投机者离场，市场失衡，出清变得困难，股票的持仓者还能怎么样呢？

8问，国内股指被阉割后，市场会怎么选择？

很显然，不明所以的散户在进入，机构和投资人在离场。没有离场的，在海外A50市场，美股和香港中国概念股，选择抛空期货对冲国内持仓风险。

我知道很多白痴般的看客，又在说海外在做空中国赚我们钱了？

之所以叫做海外市场，是因为上面的投资人是海外资本，无论这个钱是本身海外的，还是部分人从中国带去的。中国投资人为了对冲国内的股票持仓，卖出海外股指，或者期权看空对冲，是在和海外的资本对赌。

但带来的严重后果是，海外资本市场清楚地知道，金融市场平台在哪里，除了更多的收益之外，还有影响力，甚至定价权的问题。

9问，把金融市场的定价中心拱手让给海外吗？

中金所自我阉割股指后，新加坡A50的成交量就猛增9倍。

随着A股股票交易量萎缩和股指自毙，海外市场，包括A50、美国股市的中国股票板块、香港红筹股板块，开始成为真正的影响中国股市的指标性市场。

由此，海外资本可以掌握中国经济的定价权。

股市的救灾过程中，带给全球震撼性的影响是，整个海外市场认为中国管理金融市场的手段笨拙粗暴，因而对中国市场的公信力，突然削弱了信心。而这又对一直虎视眈眈，试图做空中国，从中国经济崩塌中牟取暴利的资本敞开了大门。

中国人自己把盾牌踩在地下，因为股指期货和正在试点的期权体系，是一两百年来，资本市场用于对冲金融风险的核心工具。

10问，对未来放弃了吗？

股市，是中国经济结构改革中，最重要的一环。国有体系改革，防止国有资本流失，同时达到混改目的，改善效率，依赖的是股市。股市也是改善政府资产负债表，帮助地方政府从土地财政转向债券市场的重要一环。同时，股市也是改善国民家庭资产负债表的重要一环。

至此，我想问你们，放弃了吗？

如果不放弃，需要的是对整个投资人的广泛教育，传达正确的投资理念，以防止再出现群氓般的歇斯底里行为。

历史可以给我们榜样，日本九十年代发生了同样的股灾，亚洲民族总是类似的，找到了替罪羊--股指，予以封锁和压制，新加坡趁机替代[url=]东京[/url]市场，等日本醒悟的时候，新加坡日本指数已经非常成熟，影响巨大。

美国87年发生股灾，也对股指作了调查，结论是继续推进金融创新。

于是，美国还是世界上最强大的金融国家，日本只是个半吊子的国际贸易国家，为人家做小弟。

你们决定，要什么样的胸怀和智慧，作什么样的事情和成就。

君子坦荡，小人戚戚，天道不损！

点评：专业，够爷们！