智信二元期权：欧央行真的能加码购债计划?

　　高盛表示，欧洲央行可能将资产购买计划延长至多两季至2017年，额外买进3600亿欧元的债券，因其试图推升通胀。

　　欧洲央行总裁德拉吉上周首次表示，购债计划可能会延长到2016年9月之后，央行可能调整其规模和组成。在这之前，欧洲央行调降欧元区经济成长和通胀目标，指称因新兴市场动能减弱，尤其是中国。其并警告，物价下跌可能会拖累欧元区在未来几个月重回通缩。

　　欧洲央行对量化宽松(QE)计划进行了微调，将对单一债券的最高购买比例由25%提高至33%，前提是这样不会使其掌握拥有否决能力的份额;此次调整被视为为采取进一步举措做铺垫。

　　高盛分析师表示，他们预期未来几周央行会宣布细节内容。“我们如今预测量化宽松(QE)政策会延长一到两季，以每月600亿欧元的购债速度看，最多增加购债3,600亿欧元，或约为当前计划的三分之一，”高盛分析师在报告中表示。“我们仍认为欧洲央行政策的改变，主要是支持较高品质的欧洲经济暨货币联盟(EMU)发行人，而且对EMU利差不会有实质的一阶效应，我们对此仍保持中性看法。”

　　根据这样的假设，他们预期央行购债从现在至2016年底之间将吸收德国发行的80-85%的债券，以及50%的法国所发公债。在二线国家债券中，他们预期欧洲央行将吸收42-48%的意大利及西班牙中长期债券。

　　此前，欧洲央行公布的数据显示，其8月新增ZF、机构债券、担保债券和资产支持证券共计516亿欧元。创下自3月欧版QE实施以来最低月度增长。而且，8月的资产购买规模明显低于此前的规定额度。目前的欧版QE从2015年3月开始，持续到2016年9月，每月购买额度定为600亿欧元。

　　为什么8月购债速度会突然下跌?欧洲央行的解释是暑期放假因素所致。但换个角度来看，在欧洲基金经理们普遍放假的时候，欧洲央行依然维持了相当规模的QE，这是不是更加令人担忧呢。

　　还有一种可能性是什么呢?IMF此前曾讨论过日本央行QQE遇到的一个问题——卖方危机。即央行几乎买下了所有的国债，市场上出现“无债可卖”的局面，同样的情况也可能在欧洲发生。

　　正如欧洲央行官员Nowotny上周五所说，欧洲央行对于资产支持证券的购买计划“并没有我们预期得成功”，并称这“主要是因为它们已经被买光了，市场上已经没有这些结构化产品可供出售。”

　　不过，好在欧洲央行官方对于QE仍然信心满满。上周四，欧洲央行行长德拉吉暗示，如果全球经济放缓和金融市场动荡影响到欧元区实现2%的通胀目标，欧央行将扩大刺激计划。八月欧元区CPI同比增长仅0.2%，据央行目标仍有很大距离。德拉吉还表示，技术性问题不会阻碍QE的完全实施。