《海龟交易法则（珍藏版）》（美）费思 (作者)

残阳_等待

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收藏 2015-09-19

华尔街做数量分析工作的物理学家通常被称为宽客，宽客建立模型的初衷是让华尔街能够避开风险、繁荣发展。但是在金融危机中，宽客们饱受指责，大家认为是宽客建立的复杂数学模型引发了金融危机。是什么让这些模型如此危险呢？

伊曼纽尔•德曼(Emanuel Derman)之前曾作为宽客在华尔街工作，他以业内人士的视角，犀利地分析了模型与人类认知之间的冲突。在个人生活甚至政治领域中，我们总能发现所谓的科学严谨并不那么令人信服。数学模型与物理模型关系极为密切，但是在物理领域，理论旨在描述事实，而在金融领域，模型只是尽可能地逼近事实。

作者用金融理论和实践的亲身体验解释了看来可靠的模型为何会失效，为什么金融模型会使经济崩溃，并且提出了制定模型的一些基本原则，从而帮助人们逃脱模型所带来的束缚。作者从自己早年生活入手，沿着物理、哲学来分辨和区分理论和模型，聚焦于金融，或者说社科范畴，来探讨模型实际运用中的问题（或者直接来说，模型失灵的原因）。作者饶了一大圈来讨论金融模型的失灵，可能很多人觉得是罗里吧嗦骗稿费，得出的其实是“早已知道”的答案：”金融模型不可靠。“其实从另外的角度来看，作者不过借用类比来引出答案，其中的内容只是答案得出的过程罢了。先不说别的，在07年金融危机以前，有多少人认真思考过金融模型的信度和效度问题。CAMP是基础，没用DCF、DDM等估值模型都不好说自己对企业进行了估值(先不说其中的实际偏差)，而相对估值则是建立在行业和市场回归的基础上进行指标的比较。金融危机之后，事实证明了金融模型是存在问题的，这下都知道了，这不是典型的马后炮么。

如果以纯粹阅读的出发点来读本书，还是能发现许多值得回味的地方，而如果抱着功利的心态来读，那么本书可以以一句话来概括：金融模型会失效。这和整个社会大“气场环境”背景可能不无关系。自己从事市场工作，工作中也不能免俗的功利至上，为MONEY浮躁不已，但至少在阅读中，我希望我能做到不忘初心方得始终的境界。本书作者作为一个在华尔街成名的物理学家，可以说是经过考验的，不是象牙塔里的学者，脱离现实世界。

华尔街是唯才是举的地方，不管你是著名学者还是无名菜鸟，大家站在同一条起跑线，看你能否通过对市场和世界的观察赚钱。如果不能，再能吹嘘和被吹捧也没人理睬。

通常像本书作者这类人物不会愿意来写书，原因很简单，稿酬和版权所得和他在市场的斩获没法比。所以他们写书，完全基于某种责任感（当然也有虚荣心，但这个可以忽略）。