反例：kd（Debt）远远小于ke（equity)，leverage可以越大越好，risk反而更低

我不理解你的意思，其他情况一样，就资本结构不一样，负债越小，财务杠杆也越小把。

负债越小，财务杠杆越小 这个没错。但杠杆跟财务风险就不是简单地正相关了。不同的财务杠杆将在不同的条件下发挥不同的作用，从而产生不同的后果。
1．投资利润率大于负债利润率时。财务杠杆将发生积极的作用，其作用后果是企业所有者获得更大的额外收益，承担更小的损失。
2．投资利润率小于负债利润率时。财务杠杆将发生负面的作用，其作用后果是企业所有者承担更大的额外损失。这些额外损失便构成了企业的财务风险，甚至导致破产。这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。