人民币对市场响应愈发积极
波动性是交易员们的美餐，却会令财务总监们消化不良。在中国，你会面临越来越大的波动性。

周一，中国央行把人民币汇率中间价调高了约0.5%——此前在上周五，人民币的市场价值曾大幅上扬。中国央行出手之后，交易员们决定把人民币汇率压低一点。

由于当局对市场亦步亦趋，可以说有越来越明显的证据证明，中国资产对市场需求的响应变得更积极，对政策变得不那么敏感。中国央行周一的决定还表明，贬值并非中国的最终目的。北京方面希望人民币汇率具备更大弹性，这样将有助于推动人民币被纳入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子。SDR是一种名义货币，IMF成员国可用它来兑换硬通货。

本月，IMF或许会决定把人民币纳入SDR货币篮子。IMF表示，一种货币必须满足广泛使用和可自由交易两个条件，才够格被纳入。目前，人民币已得到广泛的使用：上月环球银行金融电信协会(Swift)表示，人民币已超过日元成为全球第四大支付货币。此外，正如周一的走势所表明的那样，人民币对市场的响应变得更积极。

被纳入SDR货币篮子，或许会提高人民币作为储备货币的需求量。这会让那些背负高额外债的企业——包括中国南航(China Southern)和中国国航(Air China)——松一口气。今年8月，中国央行在一日内把人民币汇率中间价调低了1.9%，曾令这类企业受到冲击。

不过，人民币的上行压力很可能不会持久。中国经济仍在放缓，资本外流一直在增加。汇丰(HSBC)认为，与SDR相关的资本流入——如果发生的话——将会很慢，不足以产生重大影响。因此，那些存在错配外汇敞口的企业所感受到的轻松也会同样短暂。

但是，押注人民币持续单边上涨或单边下跌似乎都是不明智的。随着市场开始引领政策、而不是相反，请大家为更颠簸的行程做好准备。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

来源:英国《金融时报》 Lex专栏