讲什么的。

核心观点 ：
 家用 清洁机器人需求爆发，迎来大众化消费时代 清洁机器人需求爆发，迎来大众化消费时代 清洁机器人需求爆发，迎来大众化消费时代 清洁机器人需求爆发，迎来大众化消费时代
目前 ，最主要的清洁机器人 ，最主要的清洁机器人 ，最主要的清洁机器人 是家用扫地 是家用扫地 机器人 机器人 ，扫地 机器人以 机器人以 智能化 扫地作为需求 扫地作为需求 基础，以 基础，以 替换人类劳动，解放 替换人类劳动，解放 替换人类劳动，解放 替换人类劳动，解放 双手 为切入点，正在全球范围内 切入点，正在全球范围内 切入点，正在全球范围内 切入点，正在全球范围内 掀起 需求爆发增长的浪潮 需求爆发增长的浪潮 需求爆发增长的浪潮 。家庭清洁机器人作为正在 家庭清洁机器人作为正在 家庭清洁机器人作为正在 产业化的智能服务机器人 产业化的智能服务机器人 产业化的智能服务机器人 先 驱，其发展 其发展 路径 与家用洗衣机、 与家用洗衣机、 与家用洗衣机、 吸尘器这些清洁家 吸尘器这些清洁家 吸尘器这些清洁家 电一样 ，逐渐 ，逐渐 走向 大众化消费 大众化消费 。目前我国 目前我国 沿海 发达地区 发达地区 扫地 机 器人渗透率仅为 器人渗透率仅为 器人渗透率仅为 4-5% （内地 省份仅为 省份仅为 0.5 0.5%），而美国 ，而美国 ，而美国 这一渗透率 这一渗透率 是 16 %，同时期我国 同时期我国 同时期我国 家用 吸尘器 吸尘器 渗透率为 渗透率为 渗透率为 30 -40%40% 。 我们测算 我们测算 ，未来 ，未来 中国 扫地 机器人的市场 机器人的市场 机器人的市场 规模 将达到 200 -250 250亿元 ，在 现有基础上，未来 现有基础上，未来 现有基础上，未来 现有基础上，未来 还有 5倍以上 市场空间 市场空间 。
 扫地 机器 人核心 技术迭代 技术迭代 路径 突出 以人为本， 导航 +清洁是两大关键技术
扫地 机器人相比于传统吸尘和洗衣，在智能化程度上大提升增加了 机器人相比于传统吸尘和洗衣，在智能化程度上大提升增加了 机器人相比于传统吸尘和洗衣，在智能化程度上大提升增加了 机器人相比于传统吸尘和洗衣，在智能化程度上大提升增加了 机器人相比于传统吸尘和洗衣，在智能化程度上大提升增加了 机器人相比于传统吸尘和洗衣，在智能化程度上大提升增加了 机器人相比于传统吸尘和洗衣，在智能化程度上大提升增加了 机器人相比于传统吸尘和洗衣，在智能化程度上大提升增加了 机器人相比于传统吸尘和洗衣，在智能化程度上大提升增加了 机器对 机器对 环境的感知能力 环境的感知能力 环境的感知能力 。参考 洗衣机 洗衣机 的技术 的技术 迭代 路径，扫地机器人技术升级 路径，扫地机器人技术升级 路径，扫地机器人技术升级 路径，扫地机器人技术升级 趋势 从注重 清扫功能过渡到 清扫功能过渡到 清扫功能过渡到 清扫 智能化 ，产品 迭代历程强调以人为本。 迭代历程强调以人为本。 迭代历程强调以人为本。 其 关键技术主要包括 关键技术主要包括 关键技术主要包括 机器人 导航寻路系统和清扫。目前 导航寻路系统和清扫。目前 导航寻路系统和清扫。目前 导航寻路系统和清扫。目前 导航寻路系统和清扫。目前 导航寻路 导航寻路 系统包括随机碰撞 系统包括随机碰撞 系统包括随机碰撞 式和 路径规划 路径规划 式，市场 式，市场 现有 主流产品 主流产品 大多是 仍采取 随机碰撞式，部分高端产品开始引入路径规划 随机碰撞式，部分高端产品开始引入路径规划 随机碰撞式，部分高端产品开始引入路径规划 随机碰撞式，部分高端产品开始引入路径规划 随机碰撞式，部分高端产品开始引入路径规划 随机碰撞式，部分高端产品开始引入路径规划 式，未来 导航 寻路 系统 大方向仍然会 方向仍然会 是路径 规划 式。清扫 式。清扫 式。清扫 技术中，目前市场 技术中，目前市场 技术中，目前市场 技术中，目前市场 主要 以普桑尼克 普桑尼克 普桑尼克 、科沃斯和 、科沃斯和 、科沃斯和 Irobotrobot robot 的系统为主 系统为主 系统为主 ，三种系统各 ，三种系统各 ，三种系统各 具优势 具优势 与特色。 与特色。
 产业化发展 ：扫地 机器人率先产业化，国内品牌从 机器人率先产业化，国内品牌从 机器人率先产业化，国内品牌从 机器人率先产业化，国内品牌从 传统 ODMODMODM厂商 到自主品牌进化 到自主品牌进化
在家庭服务机器人 中，扫地家庭服务机器人 中，扫地家庭服务机器人 中，扫地家庭服务机器人 中，扫地家庭服务机器人 中，扫地家庭服务机器人 中，扫地家庭服务机器人 中，扫地率先 实现产业化 实现产业化 实现产业化 。国际巨头 国际巨头 国际巨头 Irobot2014robot2014 robot2014 robot2014年营业收入规模已经达到 营业收入规模已经达到 营业收入规模已经达到 营业收入规模已经达到 营业收入规模已经达到 5.7 5.7亿美元 亿美元 ， 在美国本土市场份额 美国本土市场份额 美国本土市场份额 美国本土市场份额 达到 90 %左右 ；国内 扫地 机器人产业化发展正经历从传统 机器人产业化发展正经历从传统 机器人产业化发展正经历从传统 机器人产业化发展正经历从传统 机器人产业化发展正经历从传统 机器人产业化发展正经历从传统 机器人产业化发展正经历从传统 ODM 厂商 向自主品牌过渡的程， 向自主品牌过渡的程， 向自主品牌过渡的程， 向自主品牌过渡的程， 向自主品牌过渡的程， 向自主品牌过渡的程， 本土品牌 本土品牌 以科沃斯为首，通过技术积累 科沃斯为首，通过技术积累 科沃斯为首，通过技术积累 科沃斯为首，通过技术积累 科沃斯为首，通过技术积累 科沃斯为首，通过技术积累 和产品迭代， 和产品迭代， 和产品迭代， 在国内 扫地 机器人市场占据着 机器人市场占据着 机器人市场占据着 机器人市场占据着 机器人市场占据着 约 50 %的市场份额 市场份额 市场份额 ，其次 ，其次 ，其次 为 Irobotrobot 市场份额 市场份额 约为 10 -15% 。随着 市场需求的爆发，未来 市场需求的爆发，未来 市场需求的爆发，未来 市场需求的爆发，未来 市场需求的爆发，未来 市场需求的爆发，未来 市场需求的爆发，未来 行业 将会 加速 整合， 最终 形成 几家 国内扫地机器人的龙头 国内扫地机器人的龙头 国内扫地机器人的龙头 国内扫地机器人的龙头 国内扫地机器人的龙头 企业 。
投资 建议： 建议： 目前二级 市场关于扫地机器人 市场关于扫地机器人 市场关于扫地机器人 市场关于扫地机器人 非常 纯正的标较少， 纯正的标较少， 纯正的标较少， 但是 ，随着 ，随着 产业 不断成熟， 不断成熟， 上市 公司会不断借助 公司会不断借助 公司会不断借助 资本优势涉及 资本优势涉及 资本优势涉及 这块 市场。 技术拐点 技术拐点 和新产品放量是催化整个行业 和新产品放量是催化整个行业 和新产品放量是催化整个行业 和新产品放量是催化整个行业 拐点 向上的 要素， 要素， 因此， 因此， 我们 建议 重点 关注 具有 核心 技术和 技术和 产品 创新能力的公司。 创新能力的公司。 创新能力的公司。 扫地 机器人作为服务的一种，有望延伸到整个 机器人作为服务的一种，有望延伸到整个 机器人作为服务的一种，有望延伸到整个 机器人作为服务的一种，有望延伸到整个 机器人作为服务的一种，有望延伸到整个 机器人作为服务的一种，有望延伸到整个 机器人作为服务的一种，有望延伸到整个 家庭 服务机器人产业链 服务机器人产业链 服我们对 服务机器人板块给予 服务机器人板块给予 服务机器人板块给予 服务机器人板块给予 服务机器人板块给予 “买入 ”评级。 评级。 重点 关注 的公司包括 的公司包括 的公司包括 巨星科技 巨星科技 巨星科技 、 机器人、 机器人、 机器人慈星股份、 慈星股份、 慈星股份、 博实股份 博实股份 等。

[em17]