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          最近，包括读者传媒、安记食品等在内的10家公司发布招股书，并确定于11月30日至12月2日进行网上申购。这也意味着暂停4个多月后，IPO正式重启。按照证监会安排，暂停IPO前的已进入缴款程序的28家企业完成发行后，IPO规则将迎来重大变化，“打新一族”还会热衷“打新”吗？

　　旧规则的28只股票成为绝唱，后有600家企业已“排队待审”。

　　由于年内新股发行仍沿用“市值配售、全额预缴”的旧规则，机构预计首批10只新股冻结资金总量约在1.5万亿元至2万亿元之间。其中，12月1日8只新股集中申购，预计单日冻结资金规模将超过万亿元。这次10只新股发行后，年内还有18只新股待发行。这也是IPO旧规则下的最后绝唱，高收益或难改变，对投资者仍有着不小的吸引力。

　　在此前新股发行中风光一时的“打新基金”近期再度活跃。凯石金融产品研究中心的最新数据显示，截至20日本月新发基金达到56只。其中上周共有29只新基金成立，创下近3个月的最高值。当周新基金募集资金规模合计超过477亿元，逾四分之三由打新基金“贡献”。在基民的追捧下，一些打新基金出现了“日日光”的久违景象。

　　眼下，资金减仓备战一级市场，也让二级市场一度感受到扩容带来的压力。11月23日即首批新股确定申购日期后的首个交易日，沪深股指双双回调。不过次日，沪深两市走出先抑后扬走势后温和收红。机构普遍认为，首批新股多为中小盘股，冻结资金规模不大，对市场冲击或较为有限。

　　根据证监会公布的最新数据，之后，还有600余家拟上市公司“排队待审”，就看哪些公司将最先适用新规则了。

　　未来发行有望提速，新规则将缓解“扩容恐惧症”。面对600多家拟上市公司“排队待审”，明年新股发行有望明显提速。

　　与此同时，一直困扰A股市场的“扩容恐惧症”，将伴随新规则的实施而获得缓解。“全额预缴”规则的改变，将会很大程度地避免以往打新前资金由二级市场大规模流出的情况。保留“市值配售”，则有助于减轻二级市场的抛售压力，有助于降低因打新造成的阶段性市场波动。

　　2015年发行的192家公司网上中签率平均为0.53%，4、5月间发行的新股上市后平均涨幅超过600%。对此，伴随IPO提速、新股“稀缺性”降低，未来打新不仅中签率会大幅下降，新股上市后溢价水平也将出现回落。

　　值得注意的是，新规则还对“打新一族”作出了类似“黑名单”的制度安排。按照相关实施细则征求意见稿，投资者申购新股摇号中签后，应确保资金账户在T+2日16时有足额新股认购资金。投资者连续12个月内累计出现三次中签但未足额缴款的情形，自其最近一次申报其放弃认购的次日起6个月内不得参与网上新股认购。

　　面对IPO新规则，“打新族”不仅要对收益预期作出理性调整，同时也需依照新规则合理安排打新策略，避免进入“黑名单”。新规则下打新账户势必增多，中签率及收益或将大幅下降。启用新规则后，打新中签率及收益将会有较大幅度下降。

　　另外，新规则规定，投资者只要持有一定市值的股票就可打新，而无需预留资金。在当前新股维持低市盈率发行、上市后涨幅预期乐观的背景下，打新账户数会有较多增长，毫无疑问也将带来中签率的大幅下降。

　　但与此同时，一直被热捧的“打新基金”热度会降低。因为旧规则下打新基金可以利用资金规模优势保证网下中签率，但新规则后规模反而会成为一种“负担”。此外，新规则取消了2000万股以下小盘股的网下发行，对打新基金而言减少了获配新股的机会，打新收益也将大幅走低。

     期待新的局面！