目录
一、导致中国宏观经济急剧恶化的原因............................................................................................................3
（一）曾经火热的房地产市场被打压..........................................................................................................4
（二）宽松的信贷突然转向严厉的紧缩......................................................................................................5
（三）美欧经济危机使出口市场悲观..........................................................................................................5
二、中央政府的紧急应对措施及分析
（一）中央政府的应对处方........................................................................................................................6
（二）中国替代美国消费：实际是世界经济的再平衡过程..........................................................................6
（三）中国政府投资能否弥补出口增速的回落？........................................................................................7
（四）中国政府投资能否弥补房地产投资的回落？....................................................................................8
（五）中国对美国的消费替代：没有可持续性...........................................................................................9
三、历史上国内外的四次经济萧条
（一）1929-1933年美国大萧条：.............................................................................................................9
（二）1997-1998年中国经济萧条：.........................................................................................................11
（三）“广场协议”后的日本经济萧条：.....................................................................................................12
（四）美国2001年的经济萧条：............................................................................................................14
（五）对以上四次经济萧条和复苏的经验总结.........................................................................................15
四、对2009年中国经济的展望及投资建议
（二）物价水平决定降息幅度..................................................................................................................16
（三）2009年中国：低利率＋依然低估的人民币....................................................................................17
（四）当今中国与1986年日本的相似性..................................................................................................17
（五）对2009年主要中国宏观经济指标的预测.......................................................................................17
五、2009年债券市场投资建议