行業景氣度持續下滑自去年國房景氣指數達到05年以來最高111.52點以後，已經連續11個月出現了下滑，反映出目前行業的整體低迷狀況。其中，除房地產開發投資指數相對仍保持比較平穩增速以外，行業的資金來源、土地開發、房屋施工、空置率以及銷售價格5個指數均出現了不同程度的下滑。 政策性優惠對住宅市場的提振作用有限近期政策面的優惠政策主要體現在兩個方面，一是貸款利率，二是稅費優惠，儘管目前政策力度已經非常大，但我們認為其對於住宅市場的提振作用有限。一線城市主要問題仍然在於房價偏高，新政對其影響有限，即使進一步加大優惠力度，仍無發對市場起到實質性提振作用有限，而對部分二線城市、三線城市而言，作用會相對明顯，而目前在稅費方面的調整空間已經不大，因此我們認為前期政策效果的顯現仍然需要房價理性回調加以配合。 住宅物業調整幅度較大，商業物業依舊向好目前全國的房價收入比為6.9倍，總體來上泡沫并不明顯，但個別地區房價仍然存在虛高的情況，如北京、深圳等一線城市，房價收入比為16.9和15.4倍，價格依然偏高，因此，本論調整幅度較大的城市主要集中上述房價漲幅較快的城市，如深圳較其價格最高時期的回調幅度已經達到28.3%，北京為30.7%，相對而言，部分二線、三線和四線城市調整比較有限。另外，由於商業物業具有以價格調整能力較強，不存在類似住宅物業具有的剛性需求等特點，因此，整體而言，受行業調整影響較小，特別是一線城市核心商區的物業，租金價格并未出現明顯下滑。