【研究报告内容摘要】
美国：官方确认陷入经济衰退
虽然尚未得到通常技术性定义的确认，但全国经济研究局在综合就业、国内生产总值、工业生产、个人收入以及批发和零售业等多方面的数据判断之后，最终宣布经济衰退。我们预计，在第四季度及2009年的一、二季度美国经济还会负增长，这种收缩势头将在明年半年停止。
日本：外需放缓导致经济直线下滑
日本的出口持续恶化，贸易逆差不断扩大，日本此次的经济衰退可能要比此前遭遇的危机更加严重。由于金融危机导致出口下滑，日本企业界计划进行35  年来最大幅度的减产，这是自1973  年以来最低迷的产出前景。
欧元区：经济继续回落
欧元区的经济继续回落。11  月PMI  指数降至35.6，创有记录以来的最低水平，制造业活动连续第六个月出现萎缩。其他几大欧洲经济体的制造业活动也不同程度降温。欧洲的金融危机的风险尚未完全消除。欧盟“危机基金”的上限从120  亿欧元提高到250  亿欧元。
“坏”的通缩就在眼前
所谓“坏”的紧缩是指物价进一步下降而压缩企业利润空间，企业缩减生产规模而导致失业率升高，居民收入下降导致消费减少，从而对经济有负面影响。即将到来的通货紧缩显然是一个“坏”的紧缩。此次全球经济从通货膨胀到通货紧缩之间几乎没有过渡，充分说明金融危机带来的“去杠杆化”的猛烈程度以及此次金融危机的损害程度之大。定量宽松的货币政策将成为美日货币政策的主要内容。

扩大内需保增长将成为主流政策