在汇率自由变动下，国际收支总可以实现均衡。

因为它上下变动时导致IS曲线移动，进而也使LM曲线移动，直到三者同时实现均衡为止。

所以国际收支总是平衡的，由BP曲线的函数η-γy=δ（rw-r），当经常项目赤字即左边小于零时，右边必然也小于零。

可得国内利率高于国外利率，在资本流动下外国私人资本会流入。。。

国际收支=经常项目+资本项目    央行储备变化=经常项目变化+私人资本变化

因为你要用外汇支付进口啊，外汇来源有两种渠道：一、私人可以把本币经央行兑换成外币进行支付。二、私人部门可以向国外借外汇或者出售本身持有的外国资产，如外国股票，房产，期权等换取外汇进行支付。现在第一条融资渠道没有了，那么经常项目的赤字必须通过外债的增加和外国资产的减少来融资，而外债的增加和外国资产的减少就是资本项目盈余，也就是私人资本项目尽流入，其量等于经常项目赤字。

举个简单的例子很容易明白，

如果现在经常项目赤字是100美元，而且政府不干预外汇市场。那么这100美元必须通过向国外借入或者出售你本身自己持有的国外资产来实现，这样就表现为资本项目有100美元的盈余，两者之和为0。

   同样是经常项目赤字100美元，但是现在政府可以干预外汇市场，如果你向国外借入和出售本国持有的外国资产融的60美元，则剩下的你可以用本国货币向中央银行兑换40美元外汇，这样就可以使交易成立。而这里的话国际收支= —100+60= —40，因为资本项目盈余只有60美元，可以存在国际收支赤字，由央行融资。

[此贴子已经被作者于2009-1-18 0:22:10编辑过]