许多权威人士表示中国股市正在形成新的牛市趋势，已经从其熊市低点水平上扬20%。但我并不认为这种观点是正确的。

      一名投资者在北京一个股票信息的电子显示屏前驻足查看。
      牛市是一种极具周期性、或者说独特的上升趋势，一般都是会由各种各样的股票合力支撑起来。
      自从中国股票自年中低点暴跌近50%之后，即便是出现了20%的反弹，可以继续交易，但也很难把亏损进去的钱再给赚回来。
      所以，我认为这更像是一种熊市的上扬。与牛市价格修正正相对应，熊市价格反弹通常会被极大地误解为是牛市来临的征兆，由此陷入到这一空头陷阱里面。
      当然，依照中国当前的情况，就算是市场出现反弹，经济基本面鲜有出现（即便是有的话）正面的经济移动。
      不可否认，随着中国试图将经济发展由出口拉动重新定位为消费拉动增长的模式，消费者的消费能力有所提高。但是，尽管这一块很大以至于不容忽视，但其它与中国经济发展相联系的指标却显示中国经济正遭受持续走弱，由此就出现了中国股市与其它市场为导向的指标之间的差异。
      原材料价格持续下跌，表明中国的工业发展进一步受限。周一新加坡的铁矿石价格每吨下跌至40美元以下，这是从来没有发生过的情况，显示中国需求的下降。另外，铜价格亦在历史低点价格水平徘徊，近期的波罗的海干散货指数（是航运业的经济指标，它包含了航运业的干散货交易量的转变。散装航运业运营状况与全球经济景气荣枯、原材料行情高低息息相关，故波罗的海指数可视为经济领先指标）已跌至历史低点，所有这一切都显示处中国制造业正遭受深层次的衰退。
      鉴于全球制造业疲软的状况——包括美国与英国制造业——一种负面的反馈回路只会随着时间推移越来越明显的发展。
      与其说是全球经济活动的一种良性循环，倒不如说中国正走向一种经济增长放缓的恶性循环。
      如果说中国的熊市反弹彻底蒸发掉了，那么上证综指跌至其夏季低点3,000点左右，这样的市场情况就不仅仅是有趣了，而是不祥的征兆。相信美联储方面也会持续关注中国方面的情况，事情或许会变得更加引人注意。
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