12月最新报告。总体看法不出一般预期。理由有三：
　　1、从需求端自身的结构改变来看，高耗能（上游）制造业投资增速在回落，但高科技和装备制造业增速明显出现上行；传统高耗能行业的增加值增速主动放缓，而装备和高技术产业及部分服务业的增加值则保持较快增长。中国经济已经显示出结构改善的迹象。
　　2、以高端制造装备、战略性新兴产业为代表的新的经济增长点，其壮大还有待时日。不过，中国经济的内生性空间仍然可以让中国在一个相对高位的增长当中维持一段时间——服务业、消费业的发展已显现出明显优势。
　　3、中国的政策空间仍较大。一是，随着反腐及换届压力逐步消退后，地方ZF“怠政”情绪也会得到明显改善，投资动力将出现。二是，一带一路的产业转移与基础建设具有较大的发展空间。三是，税收政策的效力尚未发挥，比如局部性减税政策——营改增范围扩大，甚至是降低减税的产业、企业门槛，以及个税调整等。