人民币贬值风暴席卷市场

　　近期人民币可谓出现“断崖式下跌”，在岸人民币兑美元跌破6.4500关口，刷新自“8.11汇改”以来最低水平。人民币中间价也连续多日下跌刷新逾4年低位。

　　自人民币成功纳入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)货币篮子以来，市场猜测中国当局可能允许人民币逐步有限度地贬值。

　　一位大行交易员称，“至少目前本轮贬值客户和市场不像‘811’那次了，离岸市场也相对稳定。在这种环境下，人民币反而有可能继续贬值，争取自求平衡。”

　　交易员指出，近期人民币中间价的调整给市场形成逐步贬值的预期，加之人民币阶梯式贬值的走势，显示出监管层有意让人民币有计划的调整。而近期中国央行(PBOC)释放的信号传递有些矛盾，市场仍在揣摩。

　　路透调查显示，随着中国经济动能持续减弱，市场对中国人民币的看空情绪达到逾5年以来最高，对多数新兴亚洲货币的看法亦恶化，因预期美联储(Fed)将启动升息。

　　包括野村在内的众多投行也纷纷预期人民币或面临进一步贬值的风险。

　　野村(Nomura)亚洲外汇策略主管Craig Chan在吹风会上称，该公司预计中国贸易顺差有50%为美元形式存在，反映了企业在囤积美元。贸易顺差导致过量资金流入中国，预计人民币兑美元到2016年末将走软至6.8000水平。

　　澳洲联邦银行(CBA)外汇策略师Andy Ji在一份报告中警告称，“人民币恐将成为融资货币，这或意味着其面临进一步贬值的风险。融资货币通常利率较低，同时流动性较高，这些因素加在一起可能加重人民币贬值压力。”

　　Ji同时指出，“亚投行很快就可以用境内的人民币替区域基础建设的投资提供融资。而人民币纳入特别提款权(SDR)应会导致多年的资金外流。”

　　德意志银行(Deutsche Bank)大中华区高级策略师刘立男则警告称，展望2016年，人民币汇率波动性仍是主要风险。人民币汇率的波动性仍是今后影响离岸资金池增长的主要风险，需要进一步增强离岸人民币流动性提供机制以及拓展离岸人民币资产市场。

央行官网刊文谈人民币

　　2015年12月11日，中国外汇交易中心发布CFETS人民币汇率指数，引起了国内外各界的广泛讨论。既有转变视角认为今后应从一篮子货币的角度观察人民币汇率的意见，也有继续以双边汇率视角分析认为人民币对美元汇率将打开贬值空间的声音，这反映出过去主要关注人民币对美元双边汇率的习惯以及据此形成的评判标准和行为方式根深蒂固，需要继续深入讨论。

　　首先，我国长期以来一直坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2005年汇改以来，除了个别阶段我国作为全球负责任大国对汇率的管理略多一些以外，大多数时间人民币汇率都是在这一制度框架下运行的。当然，参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，不是机械地按篮子货币汇率指数的变化来调整人民币汇率，还需要将市场供求关系作为另一重要依据，再加上必要的管理，最终形成灵活浮动的汇率。

　　其次，观察人民币汇率主要看一篮子货币，但市场需要一定时间逐步适应这一视角。由于不同经济体所处经济周期存在差异，货币环境和贸易条件也不可能完全一致，有时趋势还是反向的，只保持人民币对单一货币汇率基本稳定意味着汇率可能出现扭曲从而导致失衡的积累，不利于增强经济应对外部冲击的弹性。鉴此，中央银行自2005年汇改之初就引入了参考一篮子货币进行调节。一直以来，市场上综合性较强的主体也在外汇交易中考虑了一篮子货币的因素，特别是大型商业银行等机构都构建了自己的货币篮子从而在外汇交易中较多地参考了一篮子货币，但仍有不少机构为简化起见以参考美元为主。今后市场主体不应只盯住美元，而应更多地参考一篮子货币，当然这需要一个过程去适应。

　　第三，从短期看，人民币对一篮子货币调整的效果已经有所体现。短期内，对单一货币的双边汇率变化很大程度上反映了不同经济体在各自经济周期中所处位置的差异。汇率指数作为一种加权平均汇率，能够更加全面地反映一个货币的价值变化。今年年初至12月11日，CFETS和参考BIS篮子货币的人民币汇率指数分别小幅上涨1.45%和2.28%，参考SDR篮子货币的人民币汇率指数小幅贬值0.48%，不同指数表现的细微差异反映了各指数权重的不同。总体来看，今年以来这几个指数都显示人民币对一篮子货币币值基本稳定，

　　第四，从中长期基本面看，人民币汇率有条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。首先，尽管我国经济增长正在从高速向中高速换挡，但从全球横向比较看仍属较高水平。其次，我国劳动生产率增长仍持续高于其他主要经济体，为我国出口提供了有力支撑，同时大宗商品价格下降有利于节约进口支出，使得我国有条件保持一定规模的贸易顺差。今年前11个月货物贸易顺差已达5391亿美元。三是人民币加入SDR成为储备货币后，境外主体持有的人民币资产规模将逐步增加，市场观察人民币汇率的一个新逻辑正在逐步建立。四是我国外汇储备充裕，财政状况良好，金融体系稳健。因此，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定是有基础的。

人民币贬值跟我什么关系

　　对普通百姓而言，人民币贬值影响最大的为出境游。数据显示，去年我国内地公民出境游突破1亿人次。以美国游为例，按人均消费5000美元计，人民币汇率从6.2跌到6.4，约增加花费1000元。此外，留学、海外代购也将受到影响。但人民币适度贬值有利于提升出口企业在国际市场的价格竞争力。

　　从去年以来，人民币就一改单边升值的趋势，2014年人民币中间价按年下跌0.36%，是汇改以来首次年度录得下跌。今年以来人民币中间价跌幅已达4.82%。两年合计跌幅超过5%。

　　如果你需要出国留学、旅游或海淘，相比两年前，你的1000元就少了50元，相当于少看一场电影；如果你有10万元，那么就少了5000元，相当于少去1次国内游；如果你有1000万元，那么就失去了50万，相当于失去了一部宝马5系。

　　钱就这样悄悄地飞走了！

来源：东方财富网