2015年10月《世界经济展望》

世界经济走出战后范围最广、程度最深的衰退已经六年，但回归强劲、同步的全球扩张仍然难以实现。最新一期的《世界经济展望》报告中经修订的预测突出表明，所有国家都面临挑战。尽管各个国家的前景有相当大的差异，但根据新的预测，几乎所有国家的近期增长率都已下调。此外，世界经济面临的下行风险看起来比几个月前更为明显。

与前段时间相比，发达经济体的近期经济增长看起来有所增强，但新兴市场和发展中经济体的增长有所减弱，而新兴市场和发展中经济体在世界产出中所占比例不断提高，在世界增长中仍将占最大份额。在发达经济体，由于近期危机的遗留影响已经减退，加上持续的货币政策支持和财政中性的恢复，产出增长普遍加速，失业普遍下降，尽管通缩压力依然存在。美国和英国的复苏进展最快，货币政策看起来很快会收紧，而欧元区和日本的复苏更为不确定。在发达经济体之外的其他国家，增长放缓的原因各不相同，包括大宗商品价格下跌（也对一些发达经济体产生不利影响），过去信贷快速增长带来的影响，以及政治动荡。当然，存在多重问题的国家情况最糟，有些还面临通胀的加剧。对于新兴市场和发展中经济体整体而言，我们的预测是，它们的经济增长在2015年将连续第五年下滑。

增长减缓预测的依据是什么？首先，目前生产率增长缓慢，这表 明各经济体的长期潜在产出增长率可能已经普遍下降。投资持续低迷导致劳动力生产率和工资增长缓慢，尽管所有生产要素（不仅是劳动力）的总体生产率的增长也很缓慢。正如上期《世界经济展望》报告指出的，总需求疲软是抑制投资的一个因素。预期潜在增长缓慢本身就会抑制总需求，从而进一步限制投资，形成恶性循环。在一些国家，人口老龄化进一步限制了投资；在另一些国家，制度缺陷或政治动荡是抑制因素。从更为极端的形式看，政治冲突在全球范围内造成大量人员流离失所，包括在一国内部和各国之间，由此带来巨大的经济和社会成本。